[人民幣] 春節期間人民幣猛漲 今年外貿、就業能否挺住?
在貿易戰壓力下，中國出口展現了驚人的韌性，貿易順差創下歷史新高；同時，宏觀政策協同發力，穩住了增長預期，使得國際資本對中國資產的信心持續修復。
壹般而言，貿易摩擦會加劇不確定性，給匯率帶來下行壓力。但人民幣匯率不降反升，正凸顯出中國經濟在外部環境不確定性上升的背景下，反而呈現出更強的內在確定性。
“境外對人民幣需求增長”也是人民幣升值的原因之壹。
當前，美元信用動搖，多元貨幣崛起，各國紛紛購入黃金，而人民幣也越來越多的被用於國際貿易和國際儲備，成為全球貨幣多元化中的壹個選擇。
而中國經濟越有韌性、中國外貿規模越大，人民幣在境外就越被需要。
季節性的企業結匯也推動了近期人民幣升值。
2025年，中國貿易順差創下1.1889萬億美元的歷史新高，根據測算，2022年以來累積的待結匯資金規模約1.13萬億美元。春節前是企業發年終獎、結算各種款項的高峰期，集中結匯形成龐大的人民幣需求。
人民幣過度升值非好事，要警惕沖擊外貿、就業。人民幣升值，可能通過“價格-利潤-就業”的傳導鏈沖擊經濟。人民幣升值直接削弱了出口商品在國際市場的價格競爭力，於利潤微薄的勞動密集型行業（如紡織、玩具、家具），沖擊尤為明顯。
2019年至2025年，我國勞動密集型產品出口占比已經從18.43%下降到13.67%，但仍是就業的“超級蓄水池”，能廣泛吸納不同技能、學歷和年齡的勞動者，是維持社會階層穩定、實現共同富裕的最底層支撐。
如果匯率過快升值，部分中高端出口導向型企業也可能受沖擊。
技術壁壘不等於價格豁免權，中高端產品（如新能源車、精密設備）雖有更強議價能力，但國際客戶同樣會計較成本，若人民幣短期急升，意味著海外客戶要支付更高成本，客戶自然會比價。匯率過快升值還會打亂企業的長期規劃——它們可能被迫加速將產能轉移到海外，以規避匯率風險和貿易壁壘，這可能導致國內產業鏈的“高端環節”外流。
防范出現單邊過快升值可能是我國央行2026年所要面對的重要問題。
可以通過貨幣適度寬松壓低實際利率。
也可以適當放寬本土金融機構，甚至居民境外投資的限制。這個邏輯很簡單，將人民幣兌換成美元，進行境外投資，實際上是拋售人民幣的行為，可以起到抑制人民幣升值過快的作用。
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“境外對人民幣需求增長”也是人民幣升值的原因之壹。
當前，美元信用動搖，多元貨幣崛起，各國紛紛購入黃金，而人民幣也越來越多的被用於國際貿易和國際儲備，成為全球貨幣多元化中的壹個選擇。
而中國經濟越有韌性、中國外貿規模越大，人民幣在境外就越被需要。
季節性的企業結匯也推動了近期人民幣升值。
2025年，中國貿易順差創下1.1889萬億美元的歷史新高，根據測算，2022年以來累積的待結匯資金規模約1.13萬億美元。春節前是企業發年終獎、結算各種款項的高峰期，集中結匯形成龐大的人民幣需求。
人民幣過度升值非好事，要警惕沖擊外貿、就業。人民幣升值，可能通過“價格-利潤-就業”的傳導鏈沖擊經濟。人民幣升值直接削弱了出口商品在國際市場的價格競爭力，於利潤微薄的勞動密集型行業（如紡織、玩具、家具），沖擊尤為明顯。
2019年至2025年，我國勞動密集型產品出口占比已經從18.43%下降到13.67%，但仍是就業的“超級蓄水池”，能廣泛吸納不同技能、學歷和年齡的勞動者，是維持社會階層穩定、實現共同富裕的最底層支撐。
如果匯率過快升值，部分中高端出口導向型企業也可能受沖擊。
技術壁壘不等於價格豁免權，中高端產品（如新能源車、精密設備）雖有更強議價能力，但國際客戶同樣會計較成本，若人民幣短期急升，意味著海外客戶要支付更高成本，客戶自然會比價。匯率過快升值還會打亂企業的長期規劃——它們可能被迫加速將產能轉移到海外，以規避匯率風險和貿易壁壘，這可能導致國內產業鏈的“高端環節”外流。
防范出現單邊過快升值可能是我國央行2026年所要面對的重要問題。
可以通過貨幣適度寬松壓低實際利率。
也可以適當放寬本土金融機構，甚至居民境外投資的限制。這個邏輯很簡單，將人民幣兌換成美元，進行境外投資，實際上是拋售人民幣的行為，可以起到抑制人民幣升值過快的作用。
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