[人民币] 春节期间人民币猛涨 今年外贸、就业能否挺住?
本文作者：符亚威｜前媒体记者、现财经自媒体人
全国人民欢度春节之际，人民币(专题)强势升值！2月12日，离岸人民币兑美元报6.8998，升破“6.9元”关口，创2023年5月4日以来新高。
此后，人民币继续走高，2月18日，离岸人民币兑美元报6.8852元。
本轮人民币升值，与美元走弱、中国经济确定性增强、境外对人民币需求增长、春节前企业结汇有关，目前看，主要是市场驱动。然而，我们不能高兴太早，要小心人民币过度升值对我们今年外贸、就业的冲击。
人民币本轮升值，或令一些西方国家“开心”一段时间以来，一些西方国家急切呼吁“人民币升值”。
如今年1月，美国财政部发布报告，表示人民币严重低估，呼吁中国允许人民币“及时有序”升值。
今年2月，直接向法国总理负责的“法国高级战略与规划委员会”又发布报告，表示欧盟应考虑对中国商品征收30%的关税，或将欧元对人民币贬值30%（其实就是人民币变相升值），以应对中国商品涌入。
美国和部分欧洲国家期盼人民币升值，核心是想削弱“中国制造”的价格优势，缓解自身对华巨额贸易逆差。
不过，我们国家的货币政策必须“以我为主”。货币主权是经济自主的基石。若为迎合外部诉求而放任升值，虽短期可减少贸易摩擦，却会直接削弱出口竞争力，冲击就业与产业，甚至引发资产泡沫。
前车之鉴是1985年日本(专题)签订广场协议。广场协议签订后日元快速升值，日本出口导向型企业受到冲击，日本国内制造业逐渐空心化。此外，国外投机资本疯狂涌入日本，导致日本出现“制造业外流——资金空转——泡沫高企”恶性循环，泡沫破裂后，日本就陷入“失去的三十年”。
本轮人民币升值与日本“广场协议”有根本不同。需要明确的是，本轮人民币升值，与日本当年“广场协议”后的日元升值根本不同。
本轮人民币升值是市场驱动。而1985年的“广场协议”是美国、日本、西德、法国、英国共同签署政府间协议，强制干预日元升值，以解决美国贸易赤字问题。
本轮人民币升值的大背景是美元贬值。
2025年11月至今，美元指数新一轮走弱，从100.3944，一度跌至2026年1月底的95.5667，目前在97附近。
美元走弱，自然就是人民币走强。
人民币走强的主要内因则是中国经济确定性增强。
拉长时间看，本轮人民币明显走强的关键时间节点是“2025年4月9日”。
2025年4月9日以前，人民币以上下波动为主，方向并不明显。4月9日以后，突然持续升值。
这个时间节点正是中美贸易战，4月10日，中国对美国关税的反制措施生效。
在贸易战压力下，中国出口展现了惊人的韧性，贸易顺差创下历史新高；同时，宏观政策协同发力，稳住了增长预期，使得国际资本对中国资产的信心持续修复。
一般而言，贸易摩擦会加剧不确定性，给汇率带来下行压力。但人民币汇率不降反升，正凸显出中国经济在外部环境不确定性上升的背景下，反而呈现出更强的内在确定性。
“境外对人民币需求增长”也是人民币升值的原因之一。
当前，美元信用动摇，多元货币崛起，各国纷纷购入黄金，而人民币也越来越多的被用于国际贸易和国际储备，成为全球货币多元化中的一个选择。
而中国经济越有韧性、中国外贸规模越大，人民币在境外就越被需要。
季节性的企业结汇也推动了近期人民币升值。
2025年，中国贸易顺差创下1.1889万亿美元的历史新高，根据测算，2022年以来累积的待结汇资金规模约1.13万亿美元。春节前是企业发年终奖、结算各种款项的高峰期，集中结汇形成庞大的人民币需求。
人民币过度升值非好事，要警惕冲击外贸、就业。人民币升值，可能通过“价格-利润-就业”的传导链冲击经济。人民币升值直接削弱了出口商品在国际市场的价格竞争力，于利润微薄的劳动密集型行业（如纺织、玩具、家具），冲击尤为明显。
2019年至2025年，我国劳动密集型产品出口占比已经从18.43%下降到13.67%，但仍是就业的“超级蓄水池”，能广泛吸纳不同技能、学历和年龄的劳动者，是维持社会阶层稳定、实现共同富裕的最底层支撑。
如果汇率过快升值，部分中高端出口导向型企业也可能受冲击。
技术壁垒不等于价格豁免权，中高端产品（如新能源车、精密设备）虽有更强议价能力，但国际客户同样会计较成本，若人民币短期急升，意味着海外客户要支付更高成本，客户自然会比价。汇率过快升值还会打乱企业的长期规划——它们可能被迫加速将产能转移到海外，以规避汇率风险和贸易壁垒，这可能导致国内产业链的“高端环节”外流。
防范出现单边过快升值可能是我国央行2026年所要面对的重要问题。
可以通过货币适度宽松压低实际利率。
也可以适当放宽本土金融机构，甚至居民境外投资的限制。这个逻辑很简单，将人民币兑换成美元，进行境外投资，实际上是抛售人民币的行为，可以起到抑制人民币升值过快的作用。
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全国人民欢度春节之际，人民币(专题)强势升值！2月12日，离岸人民币兑美元报6.8998，升破“6.9元”关口，创2023年5月4日以来新高。
此后，人民币继续走高，2月18日，离岸人民币兑美元报6.8852元。
本轮人民币升值，与美元走弱、中国经济确定性增强、境外对人民币需求增长、春节前企业结汇有关，目前看，主要是市场驱动。然而，我们不能高兴太早，要小心人民币过度升值对我们今年外贸、就业的冲击。
人民币本轮升值，或令一些西方国家“开心”一段时间以来，一些西方国家急切呼吁“人民币升值”。
如今年1月，美国财政部发布报告，表示人民币严重低估，呼吁中国允许人民币“及时有序”升值。
今年2月，直接向法国总理负责的“法国高级战略与规划委员会”又发布报告，表示欧盟应考虑对中国商品征收30%的关税，或将欧元对人民币贬值30%（其实就是人民币变相升值），以应对中国商品涌入。
美国和部分欧洲国家期盼人民币升值，核心是想削弱“中国制造”的价格优势，缓解自身对华巨额贸易逆差。
不过，我们国家的货币政策必须“以我为主”。货币主权是经济自主的基石。若为迎合外部诉求而放任升值，虽短期可减少贸易摩擦，却会直接削弱出口竞争力，冲击就业与产业，甚至引发资产泡沫。
前车之鉴是1985年日本(专题)签订广场协议。广场协议签订后日元快速升值，日本出口导向型企业受到冲击，日本国内制造业逐渐空心化。此外，国外投机资本疯狂涌入日本，导致日本出现“制造业外流——资金空转——泡沫高企”恶性循环，泡沫破裂后，日本就陷入“失去的三十年”。
本轮人民币升值与日本“广场协议”有根本不同。需要明确的是，本轮人民币升值，与日本当年“广场协议”后的日元升值根本不同。
本轮人民币升值是市场驱动。而1985年的“广场协议”是美国、日本、西德、法国、英国共同签署政府间协议，强制干预日元升值，以解决美国贸易赤字问题。
本轮人民币升值的大背景是美元贬值。
2025年11月至今，美元指数新一轮走弱，从100.3944，一度跌至2026年1月底的95.5667，目前在97附近。
美元走弱，自然就是人民币走强。
人民币走强的主要内因则是中国经济确定性增强。
拉长时间看，本轮人民币明显走强的关键时间节点是“2025年4月9日”。
2025年4月9日以前，人民币以上下波动为主，方向并不明显。4月9日以后，突然持续升值。
这个时间节点正是中美贸易战，4月10日，中国对美国关税的反制措施生效。
在贸易战压力下，中国出口展现了惊人的韧性，贸易顺差创下历史新高；同时，宏观政策协同发力，稳住了增长预期，使得国际资本对中国资产的信心持续修复。
一般而言，贸易摩擦会加剧不确定性，给汇率带来下行压力。但人民币汇率不降反升，正凸显出中国经济在外部环境不确定性上升的背景下，反而呈现出更强的内在确定性。
“境外对人民币需求增长”也是人民币升值的原因之一。
当前，美元信用动摇，多元货币崛起，各国纷纷购入黄金，而人民币也越来越多的被用于国际贸易和国际储备，成为全球货币多元化中的一个选择。
而中国经济越有韧性、中国外贸规模越大，人民币在境外就越被需要。
季节性的企业结汇也推动了近期人民币升值。
2025年，中国贸易顺差创下1.1889万亿美元的历史新高，根据测算，2022年以来累积的待结汇资金规模约1.13万亿美元。春节前是企业发年终奖、结算各种款项的高峰期，集中结汇形成庞大的人民币需求。
人民币过度升值非好事，要警惕冲击外贸、就业。人民币升值，可能通过“价格-利润-就业”的传导链冲击经济。人民币升值直接削弱了出口商品在国际市场的价格竞争力，于利润微薄的劳动密集型行业（如纺织、玩具、家具），冲击尤为明显。
2019年至2025年，我国劳动密集型产品出口占比已经从18.43%下降到13.67%，但仍是就业的“超级蓄水池”，能广泛吸纳不同技能、学历和年龄的劳动者，是维持社会阶层稳定、实现共同富裕的最底层支撑。
如果汇率过快升值，部分中高端出口导向型企业也可能受冲击。
技术壁垒不等于价格豁免权，中高端产品（如新能源车、精密设备）虽有更强议价能力，但国际客户同样会计较成本，若人民币短期急升，意味着海外客户要支付更高成本，客户自然会比价。汇率过快升值还会打乱企业的长期规划——它们可能被迫加速将产能转移到海外，以规避汇率风险和贸易壁垒，这可能导致国内产业链的“高端环节”外流。
防范出现单边过快升值可能是我国央行2026年所要面对的重要问题。
可以通过货币适度宽松压低实际利率。
也可以适当放宽本土金融机构，甚至居民境外投资的限制。这个逻辑很简单，将人民币兑换成美元，进行境外投资，实际上是抛售人民币的行为，可以起到抑制人民币升值过快的作用。
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