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2025年亏超2000亿 中国房企进入"深水期"
2025年亏超2000亿 中国房企进入"深水期"2025年亏超2000亿 中国房企进入"深水期"
金科突围
值得关注的是，在行业预亏的寒冬中，金科股份成为一个难得的亮点。金科股份2025年业绩预告显示，其预计当年归母净利润300-350亿元，实现从亏损到巨额盈利的根本性扭转，归属于上市公司股东的所有者权益已由负转正，预计在50-70亿元。
扭亏的核心驱动力并非房地产主业复苏，而是债务重整带来的非经常性损益：2025年，金科完成破产重整，债务重整收益预计达680-700亿元，直接带动归母净利润转正。尽管扣非归母净利润仍亏损290亿元以上，核心经营状况尚未根本改善，但此次扭亏为金科赢得了宝贵的喘息之机。
在去年重整成功“活下来”以后，金科开始为未来布局。今年1月，金科启动组织架构调整，经营重心从传统地产开发转向轻资产运营，聚焦物业服务、商业管理等抗周期领域，同时持续推进存量资产处置，回笼资金用于偿债及补充流动资金。
金科的“突围”并非唯一答案，却为当下出险房企提供了良好借鉴。
中指研究院企业研究总监刘水向界面新闻系统梳理了上市房企面临的退市风险及应对策略。刘水指出，根据交易所规则，退市主要有四条红线：一是交易类退市，即连续20日收盘价低于1元或市值低于5亿元；二是财务类退市，连续两年净利润为负且营收低于3亿元。第三年不达标即退市；三是规范类退市：未按时披露年报且停牌2个月仍未披露；四是，重大违法类，涵盖欺诈发行、单年财务造假，涉及公共安全重大违法等。
针对上述风险，刘水提出了一些具体的应对措施：首先就是要守住市值红线，即可以通过大股东增持、公司回购、引入战投、优化信披等市场化手段，防止连续20日收盘价低于1元或市值低于5亿元；第二要保住营收底线。 “即便连续亏损，只要年营收不低于3亿元，就不会触发财务类退市。”
刘水强调，对出险房企而言，维持经营流水比追求账面利润更具紧迫性——加快竣工交付、盘活滞重库存、拓展代建等轻资产业务，都是保营收的有效路径。
最重要的是要严守规范底线、不碰法律红线。 部分出险房企因审计困难导致年报延期，极易触发停牌乃至退市程序，保持与监管机构主动沟通、聘请有公信力的审计机构，是必须付出的合规成本。
“重大违法类退市无整改期、无缓冲带，一旦触碰即面临强制退市。 财务数据真实、公共安全合规，是企业存续的绝对前提。” 刘水特别提醒道。
复苏曙光
2025年，是房地产行业深度调整的关键一年，千亿级预亏潮不仅折射出当前行业的艰难困境，更加速了洗牌与转型进程。进入2026年后，房地产行业迎来多项积极信号——政策端持续发力托底，市场端出现边际改善，复苏曙光初现。
自开年以来，监管层持续出台支持政策：优化房企融资环境，扩大融资额度、降低融资成本，支持优质房企兼并重组出险房企优质项目；持续推进保交楼，加大资金支持力度；精准刺激需求端，多地优化限购限贷、下调首付比例与房贷利率。地方国资也加大整合力度，通过并购重组推动行业资源向优质企业集中。
从市场情况来看，边际改善迹象逐步显现。 国家统计局数据显示，1月份70城新房价格指数环比下跌0.4%，连续4个月保持这一跌幅；二手住房价格指数环比下跌0.5%，在连续三个月保持0.7%跌幅后首次收窄，创下去年8月以来最低环比跌幅。1月份由于开发商完成年末业绩冲刺后进入季节性淡季，加上部分需求转向二手住房，新房交易环比下跌明显；但二手房价指数跌幅收窄，主要源于去年四季度和年底的翘尾行情延续。
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值得关注的是，在行业预亏的寒冬中，金科股份成为一个难得的亮点。金科股份2025年业绩预告显示，其预计当年归母净利润300-350亿元，实现从亏损到巨额盈利的根本性扭转，归属于上市公司股东的所有者权益已由负转正，预计在50-70亿元。
扭亏的核心驱动力并非房地产主业复苏，而是债务重整带来的非经常性损益：2025年，金科完成破产重整，债务重整收益预计达680-700亿元，直接带动归母净利润转正。尽管扣非归母净利润仍亏损290亿元以上，核心经营状况尚未根本改善，但此次扭亏为金科赢得了宝贵的喘息之机。
在去年重整成功“活下来”以后，金科开始为未来布局。今年1月，金科启动组织架构调整，经营重心从传统地产开发转向轻资产运营，聚焦物业服务、商业管理等抗周期领域，同时持续推进存量资产处置，回笼资金用于偿债及补充流动资金。
金科的“突围”并非唯一答案，却为当下出险房企提供了良好借鉴。
中指研究院企业研究总监刘水向界面新闻系统梳理了上市房企面临的退市风险及应对策略。刘水指出，根据交易所规则，退市主要有四条红线：一是交易类退市，即连续20日收盘价低于1元或市值低于5亿元；二是财务类退市，连续两年净利润为负且营收低于3亿元。第三年不达标即退市；三是规范类退市：未按时披露年报且停牌2个月仍未披露；四是，重大违法类，涵盖欺诈发行、单年财务造假，涉及公共安全重大违法等。
针对上述风险，刘水提出了一些具体的应对措施：首先就是要守住市值红线，即可以通过大股东增持、公司回购、引入战投、优化信披等市场化手段，防止连续20日收盘价低于1元或市值低于5亿元；第二要保住营收底线。 “即便连续亏损，只要年营收不低于3亿元，就不会触发财务类退市。”
刘水强调，对出险房企而言，维持经营流水比追求账面利润更具紧迫性——加快竣工交付、盘活滞重库存、拓展代建等轻资产业务，都是保营收的有效路径。
最重要的是要严守规范底线、不碰法律红线。 部分出险房企因审计困难导致年报延期，极易触发停牌乃至退市程序，保持与监管机构主动沟通、聘请有公信力的审计机构，是必须付出的合规成本。
“重大违法类退市无整改期、无缓冲带，一旦触碰即面临强制退市。 财务数据真实、公共安全合规，是企业存续的绝对前提。” 刘水特别提醒道。
复苏曙光
2025年，是房地产行业深度调整的关键一年，千亿级预亏潮不仅折射出当前行业的艰难困境，更加速了洗牌与转型进程。进入2026年后，房地产行业迎来多项积极信号——政策端持续发力托底，市场端出现边际改善，复苏曙光初现。
自开年以来，监管层持续出台支持政策：优化房企融资环境，扩大融资额度、降低融资成本，支持优质房企兼并重组出险房企优质项目；持续推进保交楼，加大资金支持力度；精准刺激需求端，多地优化限购限贷、下调首付比例与房贷利率。地方国资也加大整合力度，通过并购重组推动行业资源向优质企业集中。
从市场情况来看，边际改善迹象逐步显现。 国家统计局数据显示，1月份70城新房价格指数环比下跌0.4%，连续4个月保持这一跌幅；二手住房价格指数环比下跌0.5%，在连续三个月保持0.7%跌幅后首次收窄，创下去年8月以来最低环比跌幅。1月份由于开发商完成年末业绩冲刺后进入季节性淡季，加上部分需求转向二手住房，新房交易环比下跌明显；但二手房价指数跌幅收窄，主要源于去年四季度和年底的翘尾行情延续。
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