[谷歌] 大手筆AI投資之後:亞馬遜、谷歌 要花光現金流了?
隨著AI基礎設施建設的軍備競賽進入“深水區”，壹個令投資者不安的轉折點已然浮現：為了支撐AI算力需求，亞馬遜、谷歌和Meta正面臨自由現金流被耗盡甚至透支的風險。
根據摩根大通2026年2月5日發布的研究報告，美國肆大雲巨頭——亞馬遜、谷歌、Meta和微軟，2026年總資本支出預計將達到6450億美元，同比激增56%，新增支出將達到驚人的2300億美元。
對於投資者而言，2026年，或將是緊盯科技巨頭資產負債表的壹年。
谷歌的97%增速與亞馬遜的“現金赤字”
在這場基建狂潮中，谷歌的投入非常激進。
2026年，谷歌的資本支出指引已上調至1750億至1850億美元，同比增速高達97%，其資金正瘋狂湧向服務器和技術基礎設施。
如果說谷歌還只是在“瘋狂花錢”，那麼亞馬遜則堪稱“透支未來”。
2026年，亞馬遜的資本支出指引約為2000億美元（同比增長52%）。但問題的核心在於，亞馬遜賺回來的現金已經蓋不住支出了——據標普全球市場分析師預測，亞馬遜2026年的運營現金流（OCF）約為1780億美元。
這意味著，亞馬遜的資本支出將超過其運營現金流，導致實質性的現金淨流出（Burn Cash）。此外，據《The Information》報道，亞馬遜還在洽談向OpenAI投資數百億美元，這將進壹步消耗其現金儲備。
Meta的情況同樣不容樂觀。其2026年資本支出預計增長75%至1150億-1350億美元。雖然不像亞馬遜那樣直接“入不敷出”，但這筆巨額開支將幾乎“抹平”Meta的自由現金流，使其曾經的游刃有余財務狀況變得捉襟見肘。
股東回報承壓，微軟或是“例外”
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2026年，亞馬遜的資本支出指引約為2000億美元（同比增長52%）。但問題的核心在於，亞馬遜賺回來的現金已經蓋不住支出了——據標普全球市場分析師預測，亞馬遜2026年的運營現金流（OCF）約為1780億美元。
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Meta的情況同樣不容樂觀。其2026年資本支出預計增長75%至1150億-1350億美元。雖然不像亞馬遜那樣直接“入不敷出”，但這筆巨額開支將幾乎“抹平”Meta的自由現金流，使其曾經的游刃有余財務狀況變得捉襟見肘。
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