[关税] 为何特朗普加征关税未导致2025年美国通胀飙升?
然而，如果按关税收入除以进口商品总价值得到的实际关税税率来看，3月份实际关税水平仅为5%，之后逐渐上升，9月底达到14.1%，为同期法定税率的一半左右（见图3）[4]。
耶鲁大学预算实验室的估算也同样发现，截至2025年11月17日，美国消费者面临的总体平均有效关税税率为16.8%，在考虑进口商通过调整采购渠道来最小化关税成本之后，平均有效关税税率为14.4%[5]。
图3：2025年1月-9月美国法定关税和实际关税税率
来源：Gopinath, G., & Neiman, B. (2026). The Incidence of Tariffs: Rates and Reality.
这种差距由多方面因素造成：
一是运输滞后。在新的关税政策发布时，部分已经在运输途中的商品仍按照旧的关税率进行征税，这种“在途豁免”意味着新的关税政策并不会立即体现在所有进口货物上，尤其是耗时数月的海运商品。
二是鉴于关税政策的反复推迟、撤回、削减，许多商品和企业获得了关税豁免，包括药品、电子产品、半导体、香蕉、咖啡等。例如，由于多种半导体获得了豁免，截至2025年9月半导体法定关税高达24%，实际关税税率仅为9%。
另外，《美墨加协议》使来自墨西哥和加拿大符合标准的进口商品获得关税豁免，2024年到2025年9月，相关进口商品合规率从50%增加到近90%。
三是执法力度的差异和关税规避也会导致法定税率和实际税率之间的差距。里士满联储研究指出，截至2025年5月，法定与实际关税差异一部分原因是执法的滞后、海关系统更新不完整，部分本应适用高关税的产品实际征收额为零。
还有一小部分原因是，进口商的采购来源从面临高关税的中国转向更低关税的越南、欧盟等地区[6]。
原因2：企业通过提前进口以及利用库存策略推迟涨价
研究发现，企业在2024年11月大选至2025年7月期间提前进口，囤积了大量商品[7]。因此，即使在关税全面生效后，大多数零售商也能够通过消耗更低价格的库存来延迟订购、推迟涨价。
美国人口普查局截至2025年10月的货物进口数据显示（见图4），企业的“抢跑”行为在2024年底开始加速，并在2025年第一季度达峰。随着部分关税在4月和5月正式生效，进口激增的现象迅速消退，7月以后进口开始低于历史水平。
根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型的数据测算，2025年第一季度美国总进口额比历史趋势高出26%。截至5月份，这种“抢跑”策略预计为进口商节省了高达65亿美元，相当于美国新增关税收入的13.1%[8]。
图4：2024年11月-2025年10月美国所有工业品进口额对比（十亿美元）
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还没人说话啊，我想来说几句
耶鲁大学预算实验室的估算也同样发现，截至2025年11月17日，美国消费者面临的总体平均有效关税税率为16.8%，在考虑进口商通过调整采购渠道来最小化关税成本之后，平均有效关税税率为14.4%[5]。
图3：2025年1月-9月美国法定关税和实际关税税率
来源：Gopinath, G., & Neiman, B. (2026). The Incidence of Tariffs: Rates and Reality.
这种差距由多方面因素造成：
一是运输滞后。在新的关税政策发布时，部分已经在运输途中的商品仍按照旧的关税率进行征税，这种“在途豁免”意味着新的关税政策并不会立即体现在所有进口货物上，尤其是耗时数月的海运商品。
二是鉴于关税政策的反复推迟、撤回、削减，许多商品和企业获得了关税豁免，包括药品、电子产品、半导体、香蕉、咖啡等。例如，由于多种半导体获得了豁免，截至2025年9月半导体法定关税高达24%，实际关税税率仅为9%。
另外，《美墨加协议》使来自墨西哥和加拿大符合标准的进口商品获得关税豁免，2024年到2025年9月，相关进口商品合规率从50%增加到近90%。
三是执法力度的差异和关税规避也会导致法定税率和实际税率之间的差距。里士满联储研究指出，截至2025年5月，法定与实际关税差异一部分原因是执法的滞后、海关系统更新不完整，部分本应适用高关税的产品实际征收额为零。
还有一小部分原因是，进口商的采购来源从面临高关税的中国转向更低关税的越南、欧盟等地区[6]。
原因2：企业通过提前进口以及利用库存策略推迟涨价
研究发现，企业在2024年11月大选至2025年7月期间提前进口，囤积了大量商品[7]。因此，即使在关税全面生效后，大多数零售商也能够通过消耗更低价格的库存来延迟订购、推迟涨价。
美国人口普查局截至2025年10月的货物进口数据显示（见图4），企业的“抢跑”行为在2024年底开始加速，并在2025年第一季度达峰。随着部分关税在4月和5月正式生效，进口激增的现象迅速消退，7月以后进口开始低于历史水平。
根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型的数据测算，2025年第一季度美国总进口额比历史趋势高出26%。截至5月份，这种“抢跑”策略预计为进口商节省了高达65亿美元，相当于美国新增关税收入的13.1%[8]。
图4：2024年11月-2025年10月美国所有工业品进口额对比（十亿美元）
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