[房屋贷款] 楼市分化、利率走低 中国居民财富会流向哪里?
但市场给你提供了新的选择。2024年以来，股票市场在波浪中不断地上行，在这个市场，你有可能获得6%、8%甚至更高一些的回报，但是你也要承担一定的风险。对于很多愿意或者有能力承担一定风险的投资者来说，这是一个可以选择的投资方向。
王慧：房地产上下游的产业链这么多，整个市场这么大，股市能接得住房地产市场式微过程中流出的资产吗？
连平：根据保守估算，中国房地产市场的总市值差不多在400万亿左右。但是最近一段时间以来，各地的房价，主要是二手房跌得比较多，按下跌30%计算，那120万亿市值就没有了。但蒸发掉的这120万亿不光是市值，有一部分是真的有现金流出来，规模可能有几十万亿，这些资金中的一部分可能会逐步流入股市。
对于房地产市场来说，虽然它的市值规模比较大，但是资金流出来的过程不是一朝一夕的，正如之前它市值上涨到那么大的规模也花了几十年。我认为，未来随着整个房地产市场的式微，它的市值会逐步减少，相反股票市场的市值会不断增大。2026年1月14日A股单日的成交额已经到4万亿了，总市值达到114.8万亿。
王慧：2026年的新年行情走得非常好，您认为我们目前是处在“慢牛”中吗？
连平：最近一个阶段不好说是“慢牛”，可能是“快牛”。在此之前，2025年4月之后走的这波行情是“慢牛”。这个“慢牛”是受到多重因素影响的。4月以来，随着美国对全球加征“对等关税”，我们面临的压力非常之大，市场当然会有所反应，但市场依然慢慢走上来。这其中有平准基金在发挥作用。但同时，大家对未来的预期还是抱有希望的。所以，我们的股市在压力之下走出来一段“慢牛”。最近一个阶段，压力明显减轻了，从去年底一直到现在，上证指数一度17连阳，而且斜率是近乎笔直地往上走，这是有风险的，所以需要进行调整。
王慧：投资者来到资本市场肯定是想追求更好的回报。保护投资者的利益，本质上来说就是让投资者赚到钱。那么对于资本市场来说，它需要建立怎样一种长效机制，让老百姓的辛苦钱真正产生财富效应，成为财产性收入的来源？
连平：这个话题过去也有很多讨论，我认为保护投资者的利益需要从方方面面来推进。比如说对于欺诈等损害投资者和公共利益的违法犯罪行为，要坚决用相关的法律去处置，而且惩罚力度要大。因为这些行为会导致市场的信誉受损，而信誉是金融市场的基石。
此外，在交易管理方面也要更加严格，要严格管理相关的投资者。在这个市场上，相对强势的一方，比如说上市公司，他可能做了很多事情，而且专业程度又比较高，普通老百姓很难去辨别。那么要靠谁？当然是靠监管了，靠监管的力度、监管的专业、监管的能力。
除了严厉打击和严厉监管，还要创造一个良好的市场发展氛围，包括我们刚才讨论过的，要不断地让那些最优秀的上市公司进入交易所交易，它们能够为市场带来很好的发展。同时，还要推动更多的资金进入市场，主要是吸引更多中长期资金进入资本市场，这一点非常重要。市场是靠流动性来推动的，我们的市场并不是缺乏流动性，而是要合理地让这些流动性支持市场长期发展、长期走牛，这也是保护投资者利益不可忽视的重要方面。
2026年1月12日，上海，大屏显示股市行情。上证综指涨1.09%，报4165.29点，实现“17连阳” IC Photo
王慧：一直有人呼吁把T+1交易制度改成T+0，您怎么看？
连平：我觉得条件在逐步成熟，但需要市场能够继续保持平稳的运行。我们毕竟好多年没有牛市了，最近一个阶段市场就出现了比较大的波动，涨得特别快，这必定会酝酿一定的风险。如果未来监管和市场运行都能朝着相对平稳的方向发展，T+0这样更市场化的交易制度就有望推出。鉴于市场主体规模大小不一，市场影响力不同，建议对不同的市场主体推行不同的制度。中小散户可以采用T+0制度，而大型机构则仍维持现状。
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王慧：房地产上下游的产业链这么多，整个市场这么大，股市能接得住房地产市场式微过程中流出的资产吗？
连平：根据保守估算，中国房地产市场的总市值差不多在400万亿左右。但是最近一段时间以来，各地的房价，主要是二手房跌得比较多，按下跌30%计算，那120万亿市值就没有了。但蒸发掉的这120万亿不光是市值，有一部分是真的有现金流出来，规模可能有几十万亿，这些资金中的一部分可能会逐步流入股市。
对于房地产市场来说，虽然它的市值规模比较大，但是资金流出来的过程不是一朝一夕的，正如之前它市值上涨到那么大的规模也花了几十年。我认为，未来随着整个房地产市场的式微，它的市值会逐步减少，相反股票市场的市值会不断增大。2026年1月14日A股单日的成交额已经到4万亿了，总市值达到114.8万亿。
王慧：2026年的新年行情走得非常好，您认为我们目前是处在“慢牛”中吗？
连平：最近一个阶段不好说是“慢牛”，可能是“快牛”。在此之前，2025年4月之后走的这波行情是“慢牛”。这个“慢牛”是受到多重因素影响的。4月以来，随着美国对全球加征“对等关税”，我们面临的压力非常之大，市场当然会有所反应，但市场依然慢慢走上来。这其中有平准基金在发挥作用。但同时，大家对未来的预期还是抱有希望的。所以，我们的股市在压力之下走出来一段“慢牛”。最近一个阶段，压力明显减轻了，从去年底一直到现在，上证指数一度17连阳，而且斜率是近乎笔直地往上走，这是有风险的，所以需要进行调整。
王慧：投资者来到资本市场肯定是想追求更好的回报。保护投资者的利益，本质上来说就是让投资者赚到钱。那么对于资本市场来说，它需要建立怎样一种长效机制，让老百姓的辛苦钱真正产生财富效应，成为财产性收入的来源？
连平：这个话题过去也有很多讨论，我认为保护投资者的利益需要从方方面面来推进。比如说对于欺诈等损害投资者和公共利益的违法犯罪行为，要坚决用相关的法律去处置，而且惩罚力度要大。因为这些行为会导致市场的信誉受损，而信誉是金融市场的基石。
此外，在交易管理方面也要更加严格，要严格管理相关的投资者。在这个市场上，相对强势的一方，比如说上市公司，他可能做了很多事情，而且专业程度又比较高，普通老百姓很难去辨别。那么要靠谁？当然是靠监管了，靠监管的力度、监管的专业、监管的能力。
除了严厉打击和严厉监管，还要创造一个良好的市场发展氛围，包括我们刚才讨论过的，要不断地让那些最优秀的上市公司进入交易所交易，它们能够为市场带来很好的发展。同时，还要推动更多的资金进入市场，主要是吸引更多中长期资金进入资本市场，这一点非常重要。市场是靠流动性来推动的，我们的市场并不是缺乏流动性，而是要合理地让这些流动性支持市场长期发展、长期走牛，这也是保护投资者利益不可忽视的重要方面。
2026年1月12日，上海，大屏显示股市行情。上证综指涨1.09%，报4165.29点，实现“17连阳” IC Photo
王慧：一直有人呼吁把T+1交易制度改成T+0，您怎么看？
连平：我觉得条件在逐步成熟，但需要市场能够继续保持平稳的运行。我们毕竟好多年没有牛市了，最近一个阶段市场就出现了比较大的波动，涨得特别快，这必定会酝酿一定的风险。如果未来监管和市场运行都能朝着相对平稳的方向发展，T+0这样更市场化的交易制度就有望推出。鉴于市场主体规模大小不一，市场影响力不同，建议对不同的市场主体推行不同的制度。中小散户可以采用T+0制度，而大型机构则仍维持现状。
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