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連年巨虧,中國光伏業如何逃出"血海"
連年巨虧,中國光伏業如何逃出"血海"連年巨虧,中國光伏業如何逃出"血海"
2025年的光伏行業，交出了壹份令人觸目驚心的成績單。
2026年1月22日，晶科能源（688223.SH）披露，預計2025年歸母淨利潤虧損59億元至69億元；此前數日的公告顯示，天合光能（688599.SH）預虧65億元至75億元，創上市以來最大虧損紀錄；通威股份（600438.SH）預虧90億元至100億元，隆基綠能（601012.SH）預虧60億元到65億元，TCL中環（002129.SZ）預虧82億元至96億元、晶澳科技（002459.SZ）預虧45億元至48億元，愛旭股份（600732.SH）、鈞達股份（002865.SZ）和大全能源（688303.SH）也預計虧損超過10億元……
龍頭企業預虧合計達數百億元，處在反內卷當中的光伏業仍未走出虧損泥潭。
“現在的光伏圈，與其說是‘紅海’，不如說是‘血海’。”作為壹名入行近拾年的從業者，李帥如此感慨光伏行業的現狀。在他的記憶中，2022年光伏全行業利潤豐厚；但在短短肆年內，行業經歷了從頂峰到谷底的劇烈震蕩，2025年陷入普遍虧損的困境，行業調整的力度與速度超出預期。
在李帥眼中，此輪行業危機的根源在於前期的激進擴張。為爭奪市場份額，頭部企業大規模產能投放導致嚴重的結構性過剩，進而引發了激烈的價格競爭。目前，光伏主要制造環節的產品售價仍然在成本線，市場競爭環境異常嚴峻。
此外，組件價格還在低位徘徊，硅料價格卻從2022年高峰期的30萬元/噸暴跌至當下的5.5萬元/噸左右，銀價在近兩個月內幾近翻倍，更是讓企業腹背受敵。
經濟觀察報注意到，2025年下半年以來，為應對困局，頭部企業競相轉向：或憑借資本優勢展開並購整合以強化競爭力，或向儲能、氫能等關聯領域延伸，尋求戰略突圍與新的增長極。例如，2025年11月26日，隆基綠能在英國倫敦首次向外界闡述其儲能戰略，正式宣布進軍儲能領域，推出隆基儲能壹站式解決方案。
李帥稱，這既是壹場殘酷的生存淘汰賽，也是壹次深度的產業格局重構。光伏行業的下壹站，必將在這壹輪激烈洗牌後重新錨定。
集體陷虧損泥潭
光伏行業正經歷集體巨虧。各企業虧損程度與其產能開工率、原材料成本快速上漲等因素密切相關。
天合光能在2026年1月20日的業績預告公告中表示，報告期內光伏行業仍面臨階段性供需失衡，產業鏈各環節開工率處於低位，市場競爭加劇，疊加國際貿易政策持續影響，上半年產品價格承壓；盡管下半年在行業“反內卷”推進下價格逐步回升，但受硅料、銀漿等關鍵原材料成本快速上漲影響，組件業務盈利能力同比下滑，導致全年業績虧損。
通威股份是目前已披露企業中虧損規模最大的壹家——或最高觸及百億元虧損。盡管近期多晶硅價格回升對其業績有所提振，但產業鏈開工率下行、白銀等核心原材料價格上漲以及產品價格同比下跌，使其經營壓力依然顯著。
緊隨其後的是硅片龍頭TCL中環，預虧規模超80億元。該公司表示，其主產業鏈產品價格持續低位運行且成本傳導不暢，是導致虧損的主要原因。
晶澳科技和愛旭股份盡管在組件出貨方面保持領先或實現增長，但受行業結構性產能過剩影響，階段性供需失衡仍導致經營持續承壓。
隆基綠能2025年預計較上年同期的虧損86億元實現大幅減虧，但全行業已連續兩年陷入虧損，仍面臨嚴峻挑戰。
隆基的業績表現折射出行業共同困境。隆基相關人士告訴經濟觀報，2025年，多數光伏制造企業深陷虧損或利潤大幅收縮。行業已從高速擴張階段進入深度調整期，企業普遍以虧損為代價維持運營，行業整體盈利空間受到嚴重擠壓。
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2026年1月22日，晶科能源（688223.SH）披露，預計2025年歸母淨利潤虧損59億元至69億元；此前數日的公告顯示，天合光能（688599.SH）預虧65億元至75億元，創上市以來最大虧損紀錄；通威股份（600438.SH）預虧90億元至100億元，隆基綠能（601012.SH）預虧60億元到65億元，TCL中環（002129.SZ）預虧82億元至96億元、晶澳科技（002459.SZ）預虧45億元至48億元，愛旭股份（600732.SH）、鈞達股份（002865.SZ）和大全能源（688303.SH）也預計虧損超過10億元……
龍頭企業預虧合計達數百億元，處在反內卷當中的光伏業仍未走出虧損泥潭。
“現在的光伏圈，與其說是‘紅海’，不如說是‘血海’。”作為壹名入行近拾年的從業者，李帥如此感慨光伏行業的現狀。在他的記憶中，2022年光伏全行業利潤豐厚；但在短短肆年內，行業經歷了從頂峰到谷底的劇烈震蕩，2025年陷入普遍虧損的困境，行業調整的力度與速度超出預期。
在李帥眼中，此輪行業危機的根源在於前期的激進擴張。為爭奪市場份額，頭部企業大規模產能投放導致嚴重的結構性過剩，進而引發了激烈的價格競爭。目前，光伏主要制造環節的產品售價仍然在成本線，市場競爭環境異常嚴峻。
此外，組件價格還在低位徘徊，硅料價格卻從2022年高峰期的30萬元/噸暴跌至當下的5.5萬元/噸左右，銀價在近兩個月內幾近翻倍，更是讓企業腹背受敵。
經濟觀察報注意到，2025年下半年以來，為應對困局，頭部企業競相轉向：或憑借資本優勢展開並購整合以強化競爭力，或向儲能、氫能等關聯領域延伸，尋求戰略突圍與新的增長極。例如，2025年11月26日，隆基綠能在英國倫敦首次向外界闡述其儲能戰略，正式宣布進軍儲能領域，推出隆基儲能壹站式解決方案。
李帥稱，這既是壹場殘酷的生存淘汰賽，也是壹次深度的產業格局重構。光伏行業的下壹站，必將在這壹輪激烈洗牌後重新錨定。
集體陷虧損泥潭
光伏行業正經歷集體巨虧。各企業虧損程度與其產能開工率、原材料成本快速上漲等因素密切相關。
天合光能在2026年1月20日的業績預告公告中表示，報告期內光伏行業仍面臨階段性供需失衡，產業鏈各環節開工率處於低位，市場競爭加劇，疊加國際貿易政策持續影響，上半年產品價格承壓；盡管下半年在行業“反內卷”推進下價格逐步回升，但受硅料、銀漿等關鍵原材料成本快速上漲影響，組件業務盈利能力同比下滑，導致全年業績虧損。
通威股份是目前已披露企業中虧損規模最大的壹家——或最高觸及百億元虧損。盡管近期多晶硅價格回升對其業績有所提振，但產業鏈開工率下行、白銀等核心原材料價格上漲以及產品價格同比下跌，使其經營壓力依然顯著。
緊隨其後的是硅片龍頭TCL中環，預虧規模超80億元。該公司表示，其主產業鏈產品價格持續低位運行且成本傳導不暢，是導致虧損的主要原因。
晶澳科技和愛旭股份盡管在組件出貨方面保持領先或實現增長，但受行業結構性產能過剩影響，階段性供需失衡仍導致經營持續承壓。
隆基綠能2025年預計較上年同期的虧損86億元實現大幅減虧，但全行業已連續兩年陷入虧損，仍面臨嚴峻挑戰。
隆基的業績表現折射出行業共同困境。隆基相關人士告訴經濟觀報，2025年，多數光伏制造企業深陷虧損或利潤大幅收縮。行業已從高速擴張階段進入深度調整期，企業普遍以虧損為代價維持運營，行業整體盈利空間受到嚴重擠壓。
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