难以掩盖的崩塌中国正付出更沉重的代价

2026-01-20 | 来源: 万维读者网 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

中国正在上演一场“双速经济”的现实悲歌。

北京一方面高调宣传贸易顺差与科技突破，营造“经济稳中向好”的官方叙事；但另一边，地方经济疲弱、消费萎缩、房地产低迷与人口下滑，正让大量普通民众与企业举步维艰。

出口与内需，正在走向两个世界

表面上看，中国经济成绩亮眼。2024年，中国贸易顺差高达破纪录的 1.19兆美元，经济增长率也“精准命中”官方设定的 5%目标。高层频频强调中国在人工智慧（AI）、高端制造与应对全球贸易战方面的“战略韧性”。

但若把镜头拉近，真实情况却截然不同。

去年，中国固定资产投资年减3.8%，这是自1995年有统计以来首次出现负成长，主因正是房地产持续探底。与此同时，消费信心明显降温：去年12月零售销售年增仅 0.9%，不但低于11月，更创下2022年底以来新低。

换句话说，出口在狂奔，内需却在原地踏步，甚至倒退。

补贴堆出来的繁荣，正在反噬自己

为了稳住经济，北京持续透过人民币贬值、补贴与产业政策大力扶植高科技产业，但副作用已开始浮现——严重的产能过剩。

电动车、锂电池、太阳能板等“政策宠儿”行业产量爆表，却卖不动。去年11月，中国规模以上工业企业利润年减13.1%，连续第二个月下滑，企业获利承压，自然不愿再支付高薪或扩大招聘。

法国外贸银行（Natixis）首席亚太经济学家指出，中国所谓的“僵尸企业”已占注册企业的 12%以上，较2018年几乎翻倍，远高于全球平均水准。她直言，中国正出现一种危险分歧——官方宣称的稳定增长，与企业真实利润却背道而驰。

出口撑住GDP，却拖垮房地产

分析师普遍认为，只要北京继续依赖出口拉动增长、压低内需与房地产调整的痛感，这种“双速经济”就不会结束。

麦格理证券大中华区首席经济学家直言：“只要出口维持韧性，房地产的下行周期就会继续。”

北京已公布 2025年经济增长目标仍为5%。这个数字政治意味浓厚，几乎注定“达标”。但多位外部经济学家私下估算，中国真实增长率恐怕仅 3%至4%。

这在发达经济体中或许还算亮眼，但问题在于——中国并非发达国家。数亿低收入人口仍挣扎在基本生活边缘，增长质量比数字本身更关键。

1.2万亿美元顺差，其实不是好消息

如果非要找亮点，那只有出口。

高达 1.2万亿美元的贸易顺差，暂时抵消了内需疲弱，勉强撑住GDP。但这种“出口繁荣”本身，正是长期产能过剩的结果，并非健康现象。

更严重的是，这也正在激怒贸易伙伴，尤其是欧洲。中国商品大量倾销海外，正在引发新一轮贸易摩擦风险。

补贴经济与“波将金式繁荣”

中国国内正在打造一种“波将金村庄式”的经济景象。

零售增长高度依赖以旧换新补贴，从白色家电到手机，无一不是靠财政刺激硬撑。电动车更是经典案例：多年购车补贴刺激需求，也同步制造了严重过度生产。如今补贴逐步退场，部分车企已陷入生存危机。

投资断崖、债务高企、房地产拖累全局

到2025年底，投资数据出现断崖式下滑——全年固定资产投资萎缩 3.8%，这是近30年来首次。私营企业投资更是下跌 6.9%。

这些数据背后，是地方政府被表外债务拖垮的现实，以及自2020年起破裂、至今仍未止血的房地产泡沫。房价下跌持续侵蚀中产阶级财富，建筑业深陷寒冬，形成恶性循环。