世界买单中国达标方式出人意料而代价正在累积…

2026-01-19 | 来源: 加美财经 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

经济学人：中国通过出人意料的途径完成了去年的经济增长目标，今年可能不行了本文刊发在经济学人网站。

在一个动荡的世界中，中国做到了预料之中的事。

根据1月19日公布的数据，中国经济在2025年达到了官方设定的增长目标，就像前两年一样。国内生产总值增长了5%，同时人口的下降速度却超过了预期。

增长受益于创纪录的贸易顺差，达到近1.2万亿美元，尽管中美之间仍处于关税战中。

中国去年出口的意外强劲，弥补了其他支出来源的疲软。政府曾定下“积极促进消费”的目标，但家庭并未积极响应。

2025年，居民储蓄占收入的比重达到32%，高于上一年的31.7%。

这并不是因为中国消费者已经应有尽有。在新闻发布会上，国家统计局局长康义指出，中国每百户家庭仅拥有53辆私家车，而美国的这个数字是197辆，包括轿车与其他轻型车辆。

中国传统上依赖投资支出来推动经济增长。但根据官方数据，2025年固定资产投资出现自1989年以来的首次萎缩。房地产投资持续低迷，基础设施支出也在减少，制造业投资几乎无增长，仅增长0.6%。

这个综合数字糟糕到许多经济学家都不愿接受表面含义

另一项官方投资指标——资本形成总额，显示资本支出去年仍在缓慢增长。

康义表示，投资对中国整体增长的贡献为0.75个百分点，占总增长的七分之一。但是要达到这一点，投资在实际意义上必须增长约2%。

这两个统计数据之间的巨大差异，部分可能是技术口径不同所致。固定资产投资未做通胀调整，不包括库存，却包括土地购买。

但也有可能是中国地方政府过去夸大了数据，现在为了圆回来有意压低固定资产投资增长数据。