[美股] 注意!美股黑天鵝,全靠這條指標說了算
美聯儲在2024年9月啟動新壹輪降息周期，此後又多次降息。
（示意圖）
美聯儲啟動降息周期的原因是什麼？
毫無疑問是債務市場出現了問題，這點是毫無疑問的。美聯儲的職責是穩定就業和通脹，如果沒問題卻降息就會刺激通脹惡化，這是不可能的。
既然債務市場出現了問題，金融體系就面臨去杠杆的壓力，金融機構的風險意識開始上升，將風控放在第壹位，即便美聯儲降息放水，水管也是堵的，無法將流動性傳遞到終端。此時，在去杠杆的壓力之下資產價格就很容易下跌，這是去年底多次和大家強調的。最典型的范例是，2007年9月美聯儲降息，10月美股見頂回落，2008年3月貝爾斯登倒閉，伍六月間雷曼倒閉，次貸危機全面爆發。
但現在是美國拾年期國債收益率上升周期，美元面臨的是貶值壓力，金融體系也面臨通脹壓力，所以，美聯儲在去年9月首次降息之後資本和商品市場雖然承壓，但影響比較有限，美股在今年2至4月間經歷了壹輪調整，然後就再起升勢。
這種去杠杆進程壹般體現在半年至九個月之間，壹般不超過壹年。現在距離首次降息已經壹年多，去杠杆的壓力已經大大減輕，未來是流動性恢復到泛濫的時期。
很多朋友提問，要當心出現類似2000、2008年類似的危機，其實多數經濟學家也在這麼說，尤其在美國科技股已經高估值的情形下，這是他們心中壹塊巨大的“石頭”，時時刻刻影響著他們的決策。但我個人的觀點與上述觀點並不相同，從上述的長周期和身處的短周期來說，這種情形出現的可能性不大。
當然，這種說法並不回避美股會出現下跌，甚至不回避美股走出長時間的熊市，我過去都在強調這壹點，不看好未來壹些年美股會持續跑贏通脹。但美股的壓力壹定會來自於通脹的過快發展。在這樣的周期中，如果持有對通脹和利率比較敏感的股票，包括現金流薄弱的科技股，與消費和服務有關的股票，受到通脹上升和股指下行的壓力就比較大，相反，如果是受益於通脹和利率上行的實物貨幣股票，風險就相對比較小。
如欲從事股市與商品投資，就必須洞察自身所處的是什麼樣的大周期，也需要明了在中短周期中所處的具體位置，只有如此才能進行有效的決策，上述或許就是決策基礎。
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既然債務市場出現了問題，金融體系就面臨去杠杆的壓力，金融機構的風險意識開始上升，將風控放在第壹位，即便美聯儲降息放水，水管也是堵的，無法將流動性傳遞到終端。此時，在去杠杆的壓力之下資產價格就很容易下跌，這是去年底多次和大家強調的。最典型的范例是，2007年9月美聯儲降息，10月美股見頂回落，2008年3月貝爾斯登倒閉，伍六月間雷曼倒閉，次貸危機全面爆發。
但現在是美國拾年期國債收益率上升周期，美元面臨的是貶值壓力，金融體系也面臨通脹壓力，所以，美聯儲在去年9月首次降息之後資本和商品市場雖然承壓，但影響比較有限，美股在今年2至4月間經歷了壹輪調整，然後就再起升勢。
這種去杠杆進程壹般體現在半年至九個月之間，壹般不超過壹年。現在距離首次降息已經壹年多，去杠杆的壓力已經大大減輕，未來是流動性恢復到泛濫的時期。
很多朋友提問，要當心出現類似2000、2008年類似的危機，其實多數經濟學家也在這麼說，尤其在美國科技股已經高估值的情形下，這是他們心中壹塊巨大的“石頭”，時時刻刻影響著他們的決策。但我個人的觀點與上述觀點並不相同，從上述的長周期和身處的短周期來說，這種情形出現的可能性不大。
當然，這種說法並不回避美股會出現下跌，甚至不回避美股走出長時間的熊市，我過去都在強調這壹點，不看好未來壹些年美股會持續跑贏通脹。但美股的壓力壹定會來自於通脹的過快發展。在這樣的周期中，如果持有對通脹和利率比較敏感的股票，包括現金流薄弱的科技股，與消費和服務有關的股票，受到通脹上升和股指下行的壓力就比較大，相反，如果是受益於通脹和利率上行的實物貨幣股票，風險就相對比較小。
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