[加元走势] 数据惊喜加元大涨 央行降息或落空
（加西网综合） 受贸易形势改善带动，加拿大经济在 2025 年第三季度强劲反弹，表现大幅超出央行及市场预期，为此前因关税冲击而出现的萎缩带来明显修复迹象，预料影响央行 12 月的利率决策。
加拿大统计局（StatCan）周五公布的最新数据显示，2025 年第三季度实际国内生产总值（GDP）按年化计算增长 2.6%，远高于加拿大央行以及经济学家此前预计的 0.5%。这也扭转了第二季度因美国关税全面生效导致的 1.8% 的年化萎缩。
加元走强
受加拿大第三季度 GDP 反弹提振，加元（CAD）周五走强，对加元（USD）持续上涨。截至目前，美元兑加元（USD/CAD）交投于 1.3984 附近，连续第四日下跌，主要受到美元整体走弱的影响，使该货币对承受持续的下行压力。
同时，统计局将第二季度数据向下修正 0.2 个百分点。
进口减少推升 GDP，但内需疲软
BMO 首席经济学家道格·波特（Doug Porter）指出，尽管整体增速“令人惊喜”，但细项表现参差不齐，增长主要由进口减少所推动。
数据显示，7 至 9 月加拿大出口略增 0.2%，此前在第二季度因关税影响大幅下跌 7.0%；同期进口下降 2.2%，为 2022 年第四季度以来最大跌幅，对拉高 GDP 起到显著作用。
拖累增长的因素包括：
道明银行（TD）高级经济学家安德鲁·亨西克（Andrew Hencic）表示，第二季度的贸易冲击使得本季度数据“本来就会波动”，更应关注国内需求的平淡表现，“这与我们预期的疲弱走势一致”。
往年 GDP 被上修 加国经济或比想象更具韧性
统计局同时上调了 2022 至 2024 年的 GDP 数据，总体增长被累计上调 1.4 个百分点。波特称，这显示加拿大经济在过去几年比最初估计的更具韧性。
由于美国政府前期停摆影响到其海关数据，统计局提醒本季度 GDP 或面临“较大幅度修正”，其 9 月贸易数据部分依赖特别估算。
此外，政府资本支出的增长也对 GDP 提供了支撑，尤其是本季度政府在武器系统上的支出环比大增 82%。
房屋转售市场在第三季度有所升温，但同时新建房屋施工活动下降。
9 月 GDP 小幅回升 10 月初值偏弱
统计局还公布，9 月实际 GDP 增长 0.2%，强于初步估计，并抵消了 8 月 0.1% 的跌幅。其中，制造业是主要推动力；交通及仓储行业也随着此前加拿大航空乘务员罢工结束而回暖。
但 10 月的初步数据则显示出 0.3% 的月度下跌，受油气开采、教育服务和制造业疲弱拖累。最终数据将于 12 月公布。
料影响央行 12 月利率决策
这些表现公布之际，加拿大央行正准备在 12 月 10 日 进行今年最后一次利率决议。央行在 10 月将基准利率下调至 2.25%，但暗示若经济数据未明显偏离预期，或将暂停降息。
央行此前预期今年下半年经济将以 0.75% 年化增速温和增长，并在随后几年缓步修复。
Capital Economics 北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）认为，第三季度表面上的增长掩盖了国内需求的真实疲弱。他指出，本季度家庭消费降幅为近二十年来（疫情之外）最大。
桑德斯说：“除非 11 月出现明显反弹，否则增长可能低于加拿大央行的预测”。
波特则表示，第三季度的反弹至少暂时缓和了“衰退议论”，叠加前几年 GDP 的上修，使加拿大经济显得更具韧性，“对于央行而言，尽管信号复杂，但总体数据好于预期，这更可能让央行在下月维持观望立场”。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
加拿大统计局（StatCan）周五公布的最新数据显示，2025 年第三季度实际国内生产总值（GDP）按年化计算增长 2.6%，远高于加拿大央行以及经济学家此前预计的 0.5%。这也扭转了第二季度因美国关税全面生效导致的 1.8% 的年化萎缩。
加元走强
受加拿大第三季度 GDP 反弹提振，加元（CAD）周五走强，对加元（USD）持续上涨。截至目前，美元兑加元（USD/CAD）交投于 1.3984 附近，连续第四日下跌，主要受到美元整体走弱的影响，使该货币对承受持续的下行压力。
同时，统计局将第二季度数据向下修正 0.2 个百分点。
进口减少推升 GDP，但内需疲软
BMO 首席经济学家道格·波特（Doug Porter）指出，尽管整体增速“令人惊喜”，但细项表现参差不齐，增长主要由进口减少所推动。
数据显示，7 至 9 月加拿大出口略增 0.2%，此前在第二季度因关税影响大幅下跌 7.0%；同期进口下降 2.2%，为 2022 年第四季度以来最大跌幅，对拉高 GDP 起到显著作用。
拖累增长的因素包括：
- 家庭支出下降（主要因乘用车购买减少）；
- 制造业库存累积放缓；
- 国内需求（含消费者、政府及企业的总支出）整体略为负值。
道明银行（TD）高级经济学家安德鲁·亨西克（Andrew Hencic）表示，第二季度的贸易冲击使得本季度数据“本来就会波动”，更应关注国内需求的平淡表现，“这与我们预期的疲弱走势一致”。
往年 GDP 被上修 加国经济或比想象更具韧性
统计局同时上调了 2022 至 2024 年的 GDP 数据，总体增长被累计上调 1.4 个百分点。波特称，这显示加拿大经济在过去几年比最初估计的更具韧性。
由于美国政府前期停摆影响到其海关数据，统计局提醒本季度 GDP 或面临“较大幅度修正”，其 9 月贸易数据部分依赖特别估算。
此外，政府资本支出的增长也对 GDP 提供了支撑，尤其是本季度政府在武器系统上的支出环比大增 82%。
房屋转售市场在第三季度有所升温，但同时新建房屋施工活动下降。
9 月 GDP 小幅回升 10 月初值偏弱
统计局还公布，9 月实际 GDP 增长 0.2%，强于初步估计，并抵消了 8 月 0.1% 的跌幅。其中，制造业是主要推动力；交通及仓储行业也随着此前加拿大航空乘务员罢工结束而回暖。
但 10 月的初步数据则显示出 0.3% 的月度下跌，受油气开采、教育服务和制造业疲弱拖累。最终数据将于 12 月公布。
料影响央行 12 月利率决策
这些表现公布之际，加拿大央行正准备在 12 月 10 日 进行今年最后一次利率决议。央行在 10 月将基准利率下调至 2.25%，但暗示若经济数据未明显偏离预期，或将暂停降息。
央行此前预期今年下半年经济将以 0.75% 年化增速温和增长，并在随后几年缓步修复。
Capital Economics 北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）认为，第三季度表面上的增长掩盖了国内需求的真实疲弱。他指出，本季度家庭消费降幅为近二十年来（疫情之外）最大。
桑德斯说：“除非 11 月出现明显反弹，否则增长可能低于加拿大央行的预测”。
波特则表示，第三季度的反弹至少暂时缓和了“衰退议论”，叠加前几年 GDP 的上修，使加拿大经济显得更具韧性，“对于央行而言，尽管信号复杂，但总体数据好于预期，这更可能让央行在下月维持观望立场”。
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