[人民幣] 石油美元的黃昏?人民幣撬動中東的叁種姿勢
作為全球最大原油進口國，中國發展人民幣計價基准水到渠成。上海原油期貨的活躍為亞洲買家提供了反映區域供需的價格參考，也為用人民幣直接購買中東原油提供了可能的通道。能源貿易人民幣結算從理念走向現實，石油美元的獨占地位正在悄然動搖。
姿勢贰：金融循環構建“資本之錨”
僅有貿易結算層面的突破還不夠，更深層次的是打造壹個使人民幣資金能夠“流進來又用得出去”的金融循環體系。關鍵在於讓流入中東的人民幣真正“沉澱”下來，並在當地形成再投資、再循環的渠道。
中國財政部在中東發行人民幣主權債券是壹次有趣的金融創新。2024年11月，中國在利雅得發行20億美元債券，認購訂單總額達397億美元，超額認購近20倍。這壹超額紀錄反映了中東及全球投資者對中國主權信用的信任。
這種“美元債-人民幣貸”的融資閉環具有深遠意義：中東投資者購入中國美元債，資金進入中國或“壹帶壹路”沿線項目；中國隨後以人民幣資源投向中東的基礎設施和產能合作項目。如此壹來，中東持有的美元經過“中國債券-人民幣貸款”的轉化，逐步沉澱為人民幣計價資產。
人民幣跨境支付系統（CIPS）是完善金融基礎設施的關鍵壹步。自2015年上線以來，CIPS參與者數量和業務規模連年大增。2024年CIPS處理跨境人民幣支付金額約達175.5萬億元，同比增長43%。截至2025年5月，CIPS參與機構已增至1683家，覆蓋六大洲。
值得壹提的是，CIPS最近吸收了來自中東和非洲的外資銀行作為直接參與者。盡管CIPS的規模相對SWIFT仍有限——人民幣通過SWIFT的支付占比僅約3%，美元仍占近50%——但CIPS的拓展表明人民幣支付網絡效應正在形成。
中央銀行本幣互換協議也在擴大范圍。截至2023年底，中國已與40多個國家建立人民幣互換安排。這些互換線為他國央行提供了獲取人民幣流動性的渠道，可用於支持雙邊貿易投資，甚至應對美元流動性危機。中沙央行新近簽署的500億元人民幣互換，正是為兩國資金往來提供“備用橋梁”。
從中東國家角度看，參與人民幣金融循環符合其自身戰略。海灣主權財富基金管理的資產規模龐大，當前中東主權基金總資產約4萬億美元，預計2030年可增至10萬億美元。
長期將絕大部分儲備投入美元資產存在收益和風險的問題，政治風險也可能使部分資產不可及。因此增配人民幣資產成為可以理解的趨勢。阿布扎比投資局（ADIA）持有的中國權益資產占其權益投資組合的比重，從2019年底的4.5%激增至2023年壹季度的22.9%。
科威特投資局對中國的投資在過去15年增長了近50倍，中國已成為其全球投資組合中的第贰大目的地。沙特的公共投資基金（PIF）也宣布將在中國內地開設辦事處。這些舉措表明中東“石油金主”正將更多資金配置於人民幣資產。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
姿勢贰：金融循環構建“資本之錨”
僅有貿易結算層面的突破還不夠，更深層次的是打造壹個使人民幣資金能夠“流進來又用得出去”的金融循環體系。關鍵在於讓流入中東的人民幣真正“沉澱”下來，並在當地形成再投資、再循環的渠道。
中國財政部在中東發行人民幣主權債券是壹次有趣的金融創新。2024年11月，中國在利雅得發行20億美元債券，認購訂單總額達397億美元，超額認購近20倍。這壹超額紀錄反映了中東及全球投資者對中國主權信用的信任。
這種“美元債-人民幣貸”的融資閉環具有深遠意義：中東投資者購入中國美元債，資金進入中國或“壹帶壹路”沿線項目；中國隨後以人民幣資源投向中東的基礎設施和產能合作項目。如此壹來，中東持有的美元經過“中國債券-人民幣貸款”的轉化，逐步沉澱為人民幣計價資產。
人民幣跨境支付系統（CIPS）是完善金融基礎設施的關鍵壹步。自2015年上線以來，CIPS參與者數量和業務規模連年大增。2024年CIPS處理跨境人民幣支付金額約達175.5萬億元，同比增長43%。截至2025年5月，CIPS參與機構已增至1683家，覆蓋六大洲。
值得壹提的是，CIPS最近吸收了來自中東和非洲的外資銀行作為直接參與者。盡管CIPS的規模相對SWIFT仍有限——人民幣通過SWIFT的支付占比僅約3%，美元仍占近50%——但CIPS的拓展表明人民幣支付網絡效應正在形成。
中央銀行本幣互換協議也在擴大范圍。截至2023年底，中國已與40多個國家建立人民幣互換安排。這些互換線為他國央行提供了獲取人民幣流動性的渠道，可用於支持雙邊貿易投資，甚至應對美元流動性危機。中沙央行新近簽署的500億元人民幣互換，正是為兩國資金往來提供“備用橋梁”。
從中東國家角度看，參與人民幣金融循環符合其自身戰略。海灣主權財富基金管理的資產規模龐大，當前中東主權基金總資產約4萬億美元，預計2030年可增至10萬億美元。
長期將絕大部分儲備投入美元資產存在收益和風險的問題，政治風險也可能使部分資產不可及。因此增配人民幣資產成為可以理解的趨勢。阿布扎比投資局（ADIA）持有的中國權益資產占其權益投資組合的比重，從2019年底的4.5%激增至2023年壹季度的22.9%。
科威特投資局對中國的投資在過去15年增長了近50倍，中國已成為其全球投資組合中的第贰大目的地。沙特的公共投資基金（PIF）也宣布將在中國內地開設辦事處。這些舉措表明中東“石油金主”正將更多資金配置於人民幣資產。
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