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与牛市彻底无缘?"奶王"伊利的39万股民要慌了
与牛市彻底无缘?"奶王"伊利的39万股民要慌了与牛市彻底无缘?"奶王"伊利的39万股民要慌了
当A股牛市氛围浓厚，各种翻倍牛股不胜枚举时，伊利股份的39万股东却只能默默心酸——今年以来，这只昔日的“奶茅”竟逆市下跌10.44%。
发布半年报后首个交易日，伊利股份股价大幅拉涨，涨幅一度超过6%。公司市值轻松站上1800亿元，投资者的热情似乎预示着乳业巨头交出了一份超预期的成绩单。
然而，这一抹亮色难掩伊利股份在今年的整体低迷。在沪指累计上涨14.95%的背景下，伊利股价却逆市下跌超10%，成为本轮行情中滞涨白马股的典型代表。不禁让人疑问：这只曾经备受追捧的“奶茅”，真的与本轮牛市彻底无缘了吗？
01 牛市中逆势下跌，“老登股”的尴尬处境
最近A股市场上流行一个新词——“老登股”。这个称呼源于一场年轻分析师与老派投资者的争论，如今特指那些估值在地板上、业绩稳健但股价滞涨的蓝筹白马股。
伊利股份不幸位列其中。事实上，伊利的低迷不是今年才开始的。自2021年1月的高点至今，其股价累计下跌42.97%，期间最大回撤达到59.25%。这样的走势让坚守的39万股民倍感煎熬。
市场风格的风水轮流转在A股屡见不鲜。几年前，“茅资产”行情火爆，资金一股脑追捧行业龙头，而现在的资金偏好明显转向了科技成长股。
有市场观察人士指出，A股牛市有个说法叫“捂股丰登”。意思是牛市行情演绎到后面，高位股涨太高了，资金可能会开始挖掘低位补涨。
但对于伊利股东来说，等待的过程格外漫长。有投资者无奈地表示：“热闹是他们的，我什么也没有。”
02 基本面强劲复苏，龙头地位愈加巩固
与股价表现形成鲜明对比的是，伊利股份的基本面却呈现出强劲复苏的态势。
2025年中报显示，伊利上半年实现营收619.33亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比大增31.78%，创下历史同期最高水平。
这一表现远超行业平均水平。更令人印象深刻的是，伊利半年营收已甩开行业第二名203亿元，实现“断层式”领先。
分季度看，2025年二季度伊利营收289.15亿元，同比增长5.77%；净利润23.26亿元，同比增长44.65%。这是自2023年三季度后，近两年来伊利首次实现季度营收和净利润双增长。
乳业分析师宋亮表示，今年上半年龙头乳企的业绩改善，部分得益于三大因素：“一是消费形势有所好转；二是人口出生率的降幅放缓刺激了婴幼儿奶粉消费；三是各大乳企积极控货控价，渠道信心有所恢复。”
03 多元化战略见效，奶粉业务实现历史性突破
伊利业绩复苏的背后，是其多元化业务结构的战略优势开始显现。
曾经，伊利主要依靠液体乳业务打天下。而如今，公司的产品线已形成三大支柱：基本盘的液体乳、快速增长的奶粉及奶制品业务、以及表现亮眼的冷饮业务。
2025年上半年，伊利奶粉及奶制品业务实现营收165.78亿元，同比增长14.26%，占公司总营收的比例已达26.8%的历史新高。这一比例在2019年还仅为11%，如今已做到“四分天下有其一”。
最令人振奋的是，伊利婴幼儿配方奶粉业务实现历史性突破。最新数据显示，其零售额市场份额达到18.1%，跃居中国市场第一。至此，伊利拿下婴幼儿奶粉、成人奶粉“大满贯”。
这一成果源于伊利的前瞻性布局。早在2021年，伊利便提出“2025年实现中国婴配粉市场第一”的目标。尽管面临疫情冲击和行业调整，公司仍保持战略定力，最终兑现承诺。
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发布半年报后首个交易日，伊利股份股价大幅拉涨，涨幅一度超过6%。公司市值轻松站上1800亿元，投资者的热情似乎预示着乳业巨头交出了一份超预期的成绩单。
然而，这一抹亮色难掩伊利股份在今年的整体低迷。在沪指累计上涨14.95%的背景下，伊利股价却逆市下跌超10%，成为本轮行情中滞涨白马股的典型代表。不禁让人疑问：这只曾经备受追捧的“奶茅”，真的与本轮牛市彻底无缘了吗？
01 牛市中逆势下跌，“老登股”的尴尬处境
最近A股市场上流行一个新词——“老登股”。这个称呼源于一场年轻分析师与老派投资者的争论，如今特指那些估值在地板上、业绩稳健但股价滞涨的蓝筹白马股。
伊利股份不幸位列其中。事实上，伊利的低迷不是今年才开始的。自2021年1月的高点至今，其股价累计下跌42.97%，期间最大回撤达到59.25%。这样的走势让坚守的39万股民倍感煎熬。
市场风格的风水轮流转在A股屡见不鲜。几年前，“茅资产”行情火爆，资金一股脑追捧行业龙头，而现在的资金偏好明显转向了科技成长股。
有市场观察人士指出，A股牛市有个说法叫“捂股丰登”。意思是牛市行情演绎到后面，高位股涨太高了，资金可能会开始挖掘低位补涨。
但对于伊利股东来说，等待的过程格外漫长。有投资者无奈地表示：“热闹是他们的，我什么也没有。”
02 基本面强劲复苏，龙头地位愈加巩固
与股价表现形成鲜明对比的是，伊利股份的基本面却呈现出强劲复苏的态势。
2025年中报显示，伊利上半年实现营收619.33亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润70.16亿元，同比大增31.78%，创下历史同期最高水平。
这一表现远超行业平均水平。更令人印象深刻的是，伊利半年营收已甩开行业第二名203亿元，实现“断层式”领先。
分季度看，2025年二季度伊利营收289.15亿元，同比增长5.77%；净利润23.26亿元，同比增长44.65%。这是自2023年三季度后，近两年来伊利首次实现季度营收和净利润双增长。
乳业分析师宋亮表示，今年上半年龙头乳企的业绩改善，部分得益于三大因素：“一是消费形势有所好转；二是人口出生率的降幅放缓刺激了婴幼儿奶粉消费；三是各大乳企积极控货控价，渠道信心有所恢复。”
03 多元化战略见效，奶粉业务实现历史性突破
伊利业绩复苏的背后，是其多元化业务结构的战略优势开始显现。
曾经，伊利主要依靠液体乳业务打天下。而如今，公司的产品线已形成三大支柱：基本盘的液体乳、快速增长的奶粉及奶制品业务、以及表现亮眼的冷饮业务。
2025年上半年，伊利奶粉及奶制品业务实现营收165.78亿元，同比增长14.26%，占公司总营收的比例已达26.8%的历史新高。这一比例在2019年还仅为11%，如今已做到“四分天下有其一”。
最令人振奋的是，伊利婴幼儿配方奶粉业务实现历史性突破。最新数据显示，其零售额市场份额达到18.1%，跃居中国市场第一。至此，伊利拿下婴幼儿奶粉、成人奶粉“大满贯”。
这一成果源于伊利的前瞻性布局。早在2021年，伊利便提出“2025年实现中国婴配粉市场第一”的目标。尽管面临疫情冲击和行业调整，公司仍保持战略定力，最终兑现承诺。
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