[中国股市] "85后"陈天石与6000亿寒武纪:从象牙塔到A股之巅
这一变动对寒武纪产生直接冲击，终端智能处理器IP授权业务收入大幅下滑。
面对这些问题，陈天石在路演中强调：“公司对人工智能芯片的未来前景十分看好，市场足够容纳独立的人工智能芯片公司。”
2020年7月20日，寒武纪正式登陆科创板，发行价64.39元/股，开盘价高达250元/股，涨幅达288%，显示市场对AI芯片赛道的期待。
风口来临
上市后的寒武纪面临着更加严峻的挑战。
一方面，英伟达凭借CUDA生态在全球AI训练芯片市场占据绝对主导地位；另一方面，华为昇腾、百度昆仑等国内巨头也纷纷加入竞争。
在这样的环境下，陈天石带领寒武纪选择了一条差异化的发展道路。
架构创新是寒武纪技术突围的关键。
与通用GPU不同，寒武纪专注于设计专门用于神经网络计算的ASIC芯片。这种架构在能效比上具有显着优势，但需要构建完整的软件生态来支持。
陈天石采取了“软硬件协同优化”的策略。
2019年，寒武纪推出了云端AI芯片思元270，其峰值处理能力达到128TOPS（INT8），支持CNN、RNN、LSTM等多种深度学习模型。
2020年，寒武纪进一步发布了AI芯片思元290。2021年-2022年，其发布思元370芯片及云端智能加速卡。
其中，思元370作为寒武纪第三代云端产品，采用7nm制程工艺，是其首款采用Chiplet（芯粒）技术的人工智能芯片，最大算力高达256TOPS（INT8），是寒武纪第二代云端推理产品思元270算力的2倍。
在软件生态建设方面，公司持续优化和迭代了基础系统软件平台，统一的软件平台日臻完善。
与此同时，寒武纪还积极布局边缘计算市场，推出了面向智能驾驶、智能安防等场景的边缘AI芯片。这些产品与云端芯片形成了协同效应，为客户提供端云一体的全栈解决方案。
转机出现在2023年下半年。随着人工智能热潮再起和大模型技术的突破，市场开始重新评估AI芯片公司的价值。寒武纪凭借其技术积累和产品进展，逐渐获得投资者认可。
得益于AIGC爆火带来的高算力需求，在云端智能计算市场，其与英伟达、华为海思等成为主流的芯片和加速卡方案提供商。
2023年，寒武纪智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地，智能芯片及加速卡实现收入超过1亿元。
业绩逆转
2025年，人工智能产业迎来了爆发式增长。大规模预训练模型在各行各业得到广泛应用，对算力的需求呈指数级增长。
与此同时，美国对华芯片出口限制进一步收紧，倒逼国产算力替代加速。这为寒武纪创造了历史性机遇。
2025年上半年，寒武纪交出了一份炸裂的成绩单：营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润10.38亿元，相比上年同期的亏损5.3亿元，实现了惊天逆转。
分析业绩爆发的原因，主要来自三个方面：
首先是大模型训练需求的井喷。2025年，中国各大科技公司纷纷推出自己的大模型，包括百度的文心一言、阿里的通义千问、腾讯的混元等。这些模型需要巨大的算力支持，而美国限制使得英伟达高端芯片获取困难，寒武纪成为了重要替代选择。
其次是国产替代政策的推动。2025年，国家进一步加强对人工智能基础设施的支持力度，三大运营商AI服务器集采中，国产芯片占比要求超过60%。寒武纪作为国内领先的AI芯片企业，自然成为主要受益者。
第三是技术成熟度的提升。经过多年积累，寒武纪的芯片产品和软件生态已经达到了可商用水平。特别是在大模型训练方面，其MLU系列芯片在性能、稳定性和易用性上都取得了长足进步。
客户结构的优化也是业绩爆发的重要因素。2025年上半年，寒武纪成功拓展了多个头部客户，尽管仍然存在客户集中度风险，但相比早期已经实现了客户类型的多元化。
在产品结构方面，营收中有28.7亿元来自云端智能芯片及其配套板卡与整机产品，占比高达99.6%。多年坚持与专注，终于迎来了市场的丰厚回报。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
还没人说话啊，我想来说几句
面对这些问题，陈天石在路演中强调：“公司对人工智能芯片的未来前景十分看好，市场足够容纳独立的人工智能芯片公司。”
2020年7月20日，寒武纪正式登陆科创板，发行价64.39元/股，开盘价高达250元/股，涨幅达288%，显示市场对AI芯片赛道的期待。
风口来临
上市后的寒武纪面临着更加严峻的挑战。
一方面，英伟达凭借CUDA生态在全球AI训练芯片市场占据绝对主导地位；另一方面，华为昇腾、百度昆仑等国内巨头也纷纷加入竞争。
在这样的环境下，陈天石带领寒武纪选择了一条差异化的发展道路。
架构创新是寒武纪技术突围的关键。
与通用GPU不同，寒武纪专注于设计专门用于神经网络计算的ASIC芯片。这种架构在能效比上具有显着优势，但需要构建完整的软件生态来支持。
陈天石采取了“软硬件协同优化”的策略。
2019年，寒武纪推出了云端AI芯片思元270，其峰值处理能力达到128TOPS（INT8），支持CNN、RNN、LSTM等多种深度学习模型。
2020年，寒武纪进一步发布了AI芯片思元290。2021年-2022年，其发布思元370芯片及云端智能加速卡。
其中，思元370作为寒武纪第三代云端产品，采用7nm制程工艺，是其首款采用Chiplet（芯粒）技术的人工智能芯片，最大算力高达256TOPS（INT8），是寒武纪第二代云端推理产品思元270算力的2倍。
在软件生态建设方面，公司持续优化和迭代了基础系统软件平台，统一的软件平台日臻完善。
与此同时，寒武纪还积极布局边缘计算市场，推出了面向智能驾驶、智能安防等场景的边缘AI芯片。这些产品与云端芯片形成了协同效应，为客户提供端云一体的全栈解决方案。
转机出现在2023年下半年。随着人工智能热潮再起和大模型技术的突破，市场开始重新评估AI芯片公司的价值。寒武纪凭借其技术积累和产品进展，逐渐获得投资者认可。
得益于AIGC爆火带来的高算力需求，在云端智能计算市场，其与英伟达、华为海思等成为主流的芯片和加速卡方案提供商。
2023年，寒武纪智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地，智能芯片及加速卡实现收入超过1亿元。
业绩逆转
2025年，人工智能产业迎来了爆发式增长。大规模预训练模型在各行各业得到广泛应用，对算力的需求呈指数级增长。
与此同时，美国对华芯片出口限制进一步收紧，倒逼国产算力替代加速。这为寒武纪创造了历史性机遇。
2025年上半年，寒武纪交出了一份炸裂的成绩单：营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润10.38亿元，相比上年同期的亏损5.3亿元，实现了惊天逆转。
分析业绩爆发的原因，主要来自三个方面：
首先是大模型训练需求的井喷。2025年，中国各大科技公司纷纷推出自己的大模型，包括百度的文心一言、阿里的通义千问、腾讯的混元等。这些模型需要巨大的算力支持，而美国限制使得英伟达高端芯片获取困难，寒武纪成为了重要替代选择。
其次是国产替代政策的推动。2025年，国家进一步加强对人工智能基础设施的支持力度，三大运营商AI服务器集采中，国产芯片占比要求超过60%。寒武纪作为国内领先的AI芯片企业，自然成为主要受益者。
第三是技术成熟度的提升。经过多年积累，寒武纪的芯片产品和软件生态已经达到了可商用水平。特别是在大模型训练方面，其MLU系列芯片在性能、稳定性和易用性上都取得了长足进步。
客户结构的优化也是业绩爆发的重要因素。2025年上半年，寒武纪成功拓展了多个头部客户，尽管仍然存在客户集中度风险，但相比早期已经实现了客户类型的多元化。
在产品结构方面，营收中有28.7亿元来自云端智能芯片及其配套板卡与整机产品，占比高达99.6%。多年坚持与专注，终于迎来了市场的丰厚回报。
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