[星巴克] 星巴克中国"卖身"背后:收入仅为瑞幸四成
星巴克中国终于止住了下滑态势，开始迎来转机；但另一方面，星巴克中国却计划出售股权。
7月29日，星巴克公布了2025年第三财季的业绩报告。在星巴克全球归母净利润同比下滑47.1%的大背景下，星巴克中国却表现亮眼：同店销售额增长2%，同店交易量增长6%。
而对于出售星巴克中国股权，在随后召开的2025财年第三季度财报电话会上，星巴克公司董事长及首席执行官Brian Niccol提到，目前星巴克正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。
Brian Niccol表示：“星巴克正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，把握中国市场未来巨大的发展潜力和机遇。”
星巴克在上述电话会上表示，其并非寻求彻底退出。“我们对中国市场的信心与承诺不变，并希望保留中国业务相当比例的股权。”Brian Niccol说。
星巴克在中国内地的第一家门店于1999年在北京国贸开业，距今已有26年。截至2025年第三财季末，星巴克在中国门店总数为7828家。
如今，面对本土品牌的竞争，星巴克的“危机”也越来越大。
并非“卖股权跑路”
星巴克出售中国业务的传闻，最早可追溯至去年年底。
彼时，面对猜测，星巴克称“没有考虑完全出售中国业务”，这模棱两可的表态也意味着星巴克未直接否认出售传闻。
今年以来，更多的信息浮出水面。目前，星巴克正在对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。
其中，包括KKR、方源资本、太盟投资、高瓴资本、华润控股、美团、春华资本与大钲资本在内的多家巨头被曝出有意竞购。
对于出售股权的原因，星巴克全球首席执行官Brian Niccol称，此举并非为了资金，核心目标是确保星巴克品牌未来能有更好的发展。为此，星巴克将保留相当比例的股权。
据媒体报道，星巴克全球对星巴克中国股权的保留比例将在30%左右，其余股份可能将由多家投资者分持，但单一买家持股不超过30%。
按照上述报道，星巴克出售的并不是星巴克中国的全部股权，而是70%，并且这部分股份将由一组买家瓜分。这也就意味着，星巴克全球仍旧是星巴克中国的大股东。
“这并非是‘卖股权跑路’，而是借力实现资源的优化。”一位券商人士认为。
上述报道称，星巴克已将约十多家机构列入中国业务投资的第二轮名单。入围机构将获得该咖啡连锁店中国财务数据，以便他们在未来几个月内评估及准备竞标。该报道称，与中国机构合作可以帮助星巴克扩大门店数量，并进一步发展在中国的供应链，同时为中国消费者增强移动平台和品牌策略。
据财联社消息，高瓴资本近期参与了星巴克中国业务的反向管理层路演，表达收购意向，交易估值约50至60亿美元，约合人民币358亿至430亿元，由高盛担任独家财务顾问。
此次路演还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家机构参与，交易预计持续至2026年。
如果交易完成，这将成为中国消费领域近年来规模最大的并购案之一。
值得一提的是，高瓴资本曾于2017年投资瑞幸，2019年发现并主导了蜜雪冰城9.33亿元的外部融资，成为蜜雪最大外部股东。
另外一家凯雷投资也是亚洲消费赛道的传统“玩家”，该机构曾参与麦当劳中国收购。2017年，凯雷与中信资本以20.8亿美元价格拿下麦当劳中国20年经营权，随后通过加速开店、数字化赋能等举措，帮助麦当劳中国实现业绩快速增长，最终在2023年以60亿美元估值被麦当劳全球溢价回购。
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