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雅下工程令世界惊叹,但它的意义仍被很多人低估了
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更重要的是，长江电力展现了强大的现金生成能力和对股东的高额回报意愿。公司上市以来，累计分红24次，分红率稳定超过70%，分红金额高达2072亿元，远超过其累计融资金额1287亿元。这种持续、稳定、大规模的分红，使其成为资本市场上备受长线资金青睐的“现金奶牛”。
随着电力市场化改革不断深化，长江电力凭借其优质电力，在市场中展现出强劲的议价能力。2024年，公司市场化交易电量占比进一步提升至40.25%，相较于2023年的37.76%有了显着增长。这一变化意味着长江电力不仅能够依靠计划电价保障收入的稳定性，还在市场化交易中不断挖掘潜力，获取更多溢价空间，盈利模式的稳定性与弹性优势愈发凸显。
也就是说，建设超级水电站无论是从基建角度还是从自身角度，都是一个远超回本的生意，甚至是一个可以给全社会分享回报的优质资产。而三峡的案例则证明了，超级项目并不是需要国家一次性拿出所有的投资额，完全可以通过分阶段投资，而本次雅下工程5座梯次电站的建设规划大概率也会复刻三峡这样的滚动开发模式，显然将大幅减轻前期财政支出的压力。
面向AI时代的提前量
要让这个经济账成立，其实还存在一个重要的隐含前提——能否消化雅下工程产生的额外电力？
这个问题看似理所当然，实际又和当初三峡工程上马时有所不同，在三峡工程时代，我国经济处于全方位增长阶段，全社会对于电力都存在旺盛的需求，而就在如今，我国还在各个领域进行反内卷的行动，这也代表了很多传统行业已经出现了用电饱和的情况，那么雅下工程的电到底让谁来消化呢？
答案也显而易见，我国正在大力推进的新质生产力尤其是AI和数据库行业完全可以消化这个巨大的增量。
而在诸多新质生产力中，AI算力的电力需求正在快速增长。据研究预测，到2025年年底，AI电力需求可能达到23GW，接近全球数据中心用电量的一半，相当于英国全国的用电量。
美国能源部预测，2028年美国数据中心功率需求为74-132GW。这些数据表明，AI算力正成为全球电力需求增长的主要驱动力。
马斯克集成了10万个英伟达H100 GPU的Colossus AI超算
在目前长三角、粤港澳大湾区正在形成全球最大AI产业集群。这意味着，AI企业对低成本、稳定的电力供应有着强烈需求。
中电联预计，2025年中国算力基础设施用电量将达到3600亿千瓦时，5G基站用电量将达到1400亿千瓦时左右。这意味着，仅AI算力和5G基站两项，2025年就将新增5000亿千瓦时左右的电力需求，相当于四川省2025年预计用电量（4865亿千瓦时）的总和。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
随着电力市场化改革不断深化，长江电力凭借其优质电力，在市场中展现出强劲的议价能力。2024年，公司市场化交易电量占比进一步提升至40.25%，相较于2023年的37.76%有了显着增长。这一变化意味着长江电力不仅能够依靠计划电价保障收入的稳定性，还在市场化交易中不断挖掘潜力，获取更多溢价空间，盈利模式的稳定性与弹性优势愈发凸显。
也就是说，建设超级水电站无论是从基建角度还是从自身角度，都是一个远超回本的生意，甚至是一个可以给全社会分享回报的优质资产。而三峡的案例则证明了，超级项目并不是需要国家一次性拿出所有的投资额，完全可以通过分阶段投资，而本次雅下工程5座梯次电站的建设规划大概率也会复刻三峡这样的滚动开发模式，显然将大幅减轻前期财政支出的压力。
面向AI时代的提前量
要让这个经济账成立，其实还存在一个重要的隐含前提——能否消化雅下工程产生的额外电力？
这个问题看似理所当然，实际又和当初三峡工程上马时有所不同，在三峡工程时代，我国经济处于全方位增长阶段，全社会对于电力都存在旺盛的需求，而就在如今，我国还在各个领域进行反内卷的行动，这也代表了很多传统行业已经出现了用电饱和的情况，那么雅下工程的电到底让谁来消化呢？
答案也显而易见，我国正在大力推进的新质生产力尤其是AI和数据库行业完全可以消化这个巨大的增量。
而在诸多新质生产力中，AI算力的电力需求正在快速增长。据研究预测，到2025年年底，AI电力需求可能达到23GW，接近全球数据中心用电量的一半，相当于英国全国的用电量。
美国能源部预测，2028年美国数据中心功率需求为74-132GW。这些数据表明，AI算力正成为全球电力需求增长的主要驱动力。
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在目前长三角、粤港澳大湾区正在形成全球最大AI产业集群。这意味着，AI企业对低成本、稳定的电力供应有着强烈需求。
中电联预计，2025年中国算力基础设施用电量将达到3600亿千瓦时，5G基站用电量将达到1400亿千瓦时左右。这意味着，仅AI算力和5G基站两项，2025年就将新增5000亿千瓦时左右的电力需求，相当于四川省2025年预计用电量（4865亿千瓦时）的总和。
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