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中国房地产"止跌回稳"政策已破产
中国房地产"止跌回稳"政策已破产中国房地产"止跌回稳"政策已破产
资料来源：中共国家统计局
“保交楼”的项目都是难啃的骨头，难以符合“5+5”条件，即：项目开发资质合规、资金需求合理、还款来源明确、抵押担保充足、企业信用良好，且满足保交楼、稳民生、稳投资、稳就业、稳产业链等社会效益标准。在这种情况下，哪个银行愿意把真金白银往坑里投？实操上，都是阳奉阴违，能拖则拖，能躲则躲。政策空转。说到底，当局“保交楼”政策的设计都是错误的，远远脱离实际情况。
（三）“买房致富”破产，购房意愿持续低迷
在房价飞涨时期，大家都想搭上“买房致富”的车。表2显示，房地产泡沫破灭前，住户贷款占当年人民币贷款总额的比重在40%左右，而住户贷款绝大部分都是中长期贷款，主要是买房；房地产泡沫破灭，住户贷款断崖式下降，占比倒2025上半年，只有9%，真是天壤之别。
表2: 2019—2025住户贷款资料
资料来源：中共央行金融统计资料包告（2019—2025）
表2与表3可相互印证。2021年（这年9月房地产泡沫破灭，当效应当年尚未有效展现）房地产开发企业到位资金20万亿，只增长了4%，可个人按揭贷款增长率几乎翻番，增长了8%；但当房地产泡沫破灭的效应展现出来以后，个人按揭贷款迅猛下降，下降幅度远大于房地产开发企业到位资金的降幅。这表明个人购房者受冲击之大。
表3: 2021-2025房地产开发企业到位资金与个人按揭贷款
资料来源：中共国家统计局
结语
2024年，当局为房地产“止跌回稳”，出台甚多政策。诸如“四个取消、四个降低、两个增加”：取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准；降低住房公积金贷款利率，降低住房贷款的首付比例，降低存量贷款利率，降低“卖旧买新”换购住房的税费负担；通过货币化安置等方式、新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，2024年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。2025年又在金融支持、推进城市更新、加强住房保障等等方面继续出台政策。甚至，7月14日至15日，10年之后，当局又一次举行中央城市工作会议，想提振房地产。
但是，这些政策，要么力度小、要么难以落地。更重要的是，方向错了。中共过去几十年畸形发展房地产所积累的泡沫，一旦破灭，必须在市场上出清。中共不要市场出清，试图通过政策就能改变房地产大势，岂不是异想天开吗？！
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“保交楼”的项目都是难啃的骨头，难以符合“5+5”条件，即：项目开发资质合规、资金需求合理、还款来源明确、抵押担保充足、企业信用良好，且满足保交楼、稳民生、稳投资、稳就业、稳产业链等社会效益标准。在这种情况下，哪个银行愿意把真金白银往坑里投？实操上，都是阳奉阴违，能拖则拖，能躲则躲。政策空转。说到底，当局“保交楼”政策的设计都是错误的，远远脱离实际情况。
（三）“买房致富”破产，购房意愿持续低迷
在房价飞涨时期，大家都想搭上“买房致富”的车。表2显示，房地产泡沫破灭前，住户贷款占当年人民币贷款总额的比重在40%左右，而住户贷款绝大部分都是中长期贷款，主要是买房；房地产泡沫破灭，住户贷款断崖式下降，占比倒2025上半年，只有9%，真是天壤之别。
表2: 2019—2025住户贷款资料
资料来源：中共央行金融统计资料包告（2019—2025）
表2与表3可相互印证。2021年（这年9月房地产泡沫破灭，当效应当年尚未有效展现）房地产开发企业到位资金20万亿，只增长了4%，可个人按揭贷款增长率几乎翻番，增长了8%；但当房地产泡沫破灭的效应展现出来以后，个人按揭贷款迅猛下降，下降幅度远大于房地产开发企业到位资金的降幅。这表明个人购房者受冲击之大。
表3: 2021-2025房地产开发企业到位资金与个人按揭贷款
资料来源：中共国家统计局
结语
2024年，当局为房地产“止跌回稳”，出台甚多政策。诸如“四个取消、四个降低、两个增加”：取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准；降低住房公积金贷款利率，降低住房贷款的首付比例，降低存量贷款利率，降低“卖旧买新”换购住房的税费负担；通过货币化安置等方式、新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，2024年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。2025年又在金融支持、推进城市更新、加强住房保障等等方面继续出台政策。甚至，7月14日至15日，10年之后，当局又一次举行中央城市工作会议，想提振房地产。
但是，这些政策，要么力度小、要么难以落地。更重要的是，方向错了。中共过去几十年畸形发展房地产所积累的泡沫，一旦破灭，必须在市场上出清。中共不要市场出清，试图通过政策就能改变房地产大势，岂不是异想天开吗？！
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