中國下半年需求恐"斷崖式下跌"(圖

2025-07-13 | 來源: 自由財經 | 有17人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

野村證券近日發出警告，中國經濟基本面可能會顯著惡化，下半年需求恐將出現“斷崖式下跌”。綜合媒體報道，野村中國分析師陸挺本月9日出具報告，指盡管中股和港股近期走高，但中國高層決策者仍不能掉以輕心，因為其團隊認為，對中國經濟而言，這似乎又壹次“似曾相識”。

陸挺指出，過去幾年，野村觀察到上半年市場對股市持續繁榮、經濟增長回升、房地產市場結束崩盤、擺脫通縮抱持樂觀預期，政策似乎起到了支持作用，主要經濟活動數據也呈現樂觀趨勢，然而到了年中，情況並未完全如預期發展。

因此，陸挺認為，今年中國經濟將與過去幾年壹樣，也會在年中出現轉折點，或將導致中國下半年需求出現“斷崖式”下跌。而導致中國下半年需求斷崖式下跌，陸挺認為是受到多種因素影響，分別如下。

第壹，中國政府今年5月推出新壹輪緊縮措施現已全面生效，擠壓中高端餐廳的經營，並大幅削減酒類銷售，預估中國餐飲業零售額增速將從上半年預期的5％，大幅放緩至下半年的1％，拖累整體零售額增速0.5個百分點。

第贰，中國過去1年力推的“消費品以舊換新”措施，對零售額的拉動也將放緩，預計對零售額增長貢獻將從上半年的0.9個百分點降至下半年的0.4個百分點。

第叁，中國近期推出各項去產能（尤其是在綠色能源領域）的行動，有關產業近日紛紛進行減產或是反競爭行動，預估短期將影響原物料需求下降和投資下滑，不利下半年經濟成長。

第肆，為規避美國關稅，上半年部分中國企業“搶出口”，導致下半年出口透支效應顯現。

第伍，中國房地產行業仍深陷困境，近期銷售量和價格下滑趨勢加劇，房地產投資和銷售持續下滑，對中國內需形成較大拖累。

鑒於上述負面因素影響，陸挺認為，中國大多數城市的財政狀況可能會進壹步惡化，因此預估中國下半年GDP年增率將從上半年的5.1%左右降至4%。