[迪士尼] 泡泡玛特的"新故事",能否撑起比肩迪士尼的野心?
黑猫投诉平台截图
观察者网在黑猫投诉平台上了解到，从Labubu系列的搪胶毛绒产品到其他热门IP，消费者收到的商品中频繁出现歪头、掉漆、开线、秃毛等质量问题。尽管泡泡玛特客服回应称所有发货产品均为全新，出厂前均会进行质检，但这种回应显然难以服众。
在泡泡玛特股价持续高企的同时，其股东结构的变动也引发了资本市场的广泛关注。
作为泡泡玛特早期重要的机构投资者，蜂巧资本在公司市值持续走高的关键节点选择高位清仓减持，引发了市场对“高位套现”的质疑，更让投资者对其未来发展前景产生了担忧。
公开资料显示，蜂巧资本于2025年4月30日至5月7日通过3次大宗交易抛售1191万股，占总股本的0.9%，套现约22亿港元，彻底退出股东行列。
有业内分析认为，从盲盒经济的博彩争议到品控危机的频发，再到股东减持的质疑，这些问题正逐渐影响泡泡玛特的品牌形象。若无法及时解决这些深层次问题，泡泡玛特当前高企的股价恐难以持续。
方向正确，但“离真正的主题公园还很遥远”
2023年一季度，曾经痴迷于拆出“隐藏款”潮玩的年轻消费者，开始在社交媒体平台上排队“退坑”。
然而，泡泡玛特似乎早就意识到了盲盒的故事不能长期讲述，需要一个“新故事”——寻找一条全新的发展路径，即从“传统零售”向“城市乐园场景化零售”的全产业链布局转变。
2023年9月，国内首个以潮玩为主题的城市乐园——泡泡玛特城市乐园，在北京朝阳公园正式开园。
开业一个月内，其在各大社交平台上的口碑呈现两极分化趋势——有人称其为“北京最新遛娃胜地”，也有人直呼其是“体验感最差乐园”。
有社交平台发起的一次投票活动数据显示：78%的消费者并不认可泡泡玛特城市乐园，直言不感兴趣，以后也不会去；6%的消费者称自己去过但以后不会再去；16%的人表示以后可以经常去。
曾在2025年5月上旬与朋友一起前往泡泡玛特乐园游玩的韩女士告诉观察者网，尽管泡泡玛特城市乐园官宣的面积为4万平米，但在不购物、不做“小游戏”的情况下，她单向逛完泡泡玛特城市乐园最多需要15分钟，而且园区的消费普遍偏高。此外，她和她的朋友还一致认为，乐园里的“心愿之旅”项目（唯一比较适合成年人的项目）体验感也并非像网上宣传的那么好。
在国内的企业界，曾盛传这样几句话：做新能源车的企业喜欢对标特斯拉，做智能手机的企业喜欢对标苹果，做娱乐行业的企业喜欢对标迪士尼。
此前，泡泡玛特的创始人王宁曾在不同场合下，多次提及“泡泡玛特会是国内最像迪士尼的企业”。针对泡泡玛特城市乐园的战略功能，王宁在接受采访时还曾提到：积累工程经验、运营经验和提高团队能力，为将来的主题乐园做准备。
现如今，泡泡玛特距离成为迪士尼的目标还有多远？
有业内分析认为，泡泡玛特城市乐园是IP驱动型乐园，聚焦轻内容体验与二次消费。同时，泡泡玛特经常在乐园发售限定的IP产品，这些专门来购买IP产品的人很多属于黄牛或者发烧友，严格来说并不算乐园带动的消费，难以全面衡量乐园的真实业绩，预计综合复购率也不会太高。
泡泡玛特城市乐园 视觉中国
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还没人说话啊，我想来说几句
观察者网在黑猫投诉平台上了解到，从Labubu系列的搪胶毛绒产品到其他热门IP，消费者收到的商品中频繁出现歪头、掉漆、开线、秃毛等质量问题。尽管泡泡玛特客服回应称所有发货产品均为全新，出厂前均会进行质检，但这种回应显然难以服众。
在泡泡玛特股价持续高企的同时，其股东结构的变动也引发了资本市场的广泛关注。
作为泡泡玛特早期重要的机构投资者，蜂巧资本在公司市值持续走高的关键节点选择高位清仓减持，引发了市场对“高位套现”的质疑，更让投资者对其未来发展前景产生了担忧。
公开资料显示，蜂巧资本于2025年4月30日至5月7日通过3次大宗交易抛售1191万股，占总股本的0.9%，套现约22亿港元，彻底退出股东行列。
有业内分析认为，从盲盒经济的博彩争议到品控危机的频发，再到股东减持的质疑，这些问题正逐渐影响泡泡玛特的品牌形象。若无法及时解决这些深层次问题，泡泡玛特当前高企的股价恐难以持续。
方向正确，但“离真正的主题公园还很遥远”
2023年一季度，曾经痴迷于拆出“隐藏款”潮玩的年轻消费者，开始在社交媒体平台上排队“退坑”。
然而，泡泡玛特似乎早就意识到了盲盒的故事不能长期讲述，需要一个“新故事”——寻找一条全新的发展路径，即从“传统零售”向“城市乐园场景化零售”的全产业链布局转变。
2023年9月，国内首个以潮玩为主题的城市乐园——泡泡玛特城市乐园，在北京朝阳公园正式开园。
开业一个月内，其在各大社交平台上的口碑呈现两极分化趋势——有人称其为“北京最新遛娃胜地”，也有人直呼其是“体验感最差乐园”。
有社交平台发起的一次投票活动数据显示：78%的消费者并不认可泡泡玛特城市乐园，直言不感兴趣，以后也不会去；6%的消费者称自己去过但以后不会再去；16%的人表示以后可以经常去。
曾在2025年5月上旬与朋友一起前往泡泡玛特乐园游玩的韩女士告诉观察者网，尽管泡泡玛特城市乐园官宣的面积为4万平米，但在不购物、不做“小游戏”的情况下，她单向逛完泡泡玛特城市乐园最多需要15分钟，而且园区的消费普遍偏高。此外，她和她的朋友还一致认为，乐园里的“心愿之旅”项目（唯一比较适合成年人的项目）体验感也并非像网上宣传的那么好。
在国内的企业界，曾盛传这样几句话：做新能源车的企业喜欢对标特斯拉，做智能手机的企业喜欢对标苹果，做娱乐行业的企业喜欢对标迪士尼。
此前，泡泡玛特的创始人王宁曾在不同场合下，多次提及“泡泡玛特会是国内最像迪士尼的企业”。针对泡泡玛特城市乐园的战略功能，王宁在接受采访时还曾提到：积累工程经验、运营经验和提高团队能力，为将来的主题乐园做准备。
现如今，泡泡玛特距离成为迪士尼的目标还有多远？
有业内分析认为，泡泡玛特城市乐园是IP驱动型乐园，聚焦轻内容体验与二次消费。同时，泡泡玛特经常在乐园发售限定的IP产品，这些专门来购买IP产品的人很多属于黄牛或者发烧友，严格来说并不算乐园带动的消费，难以全面衡量乐园的真实业绩，预计综合复购率也不会太高。
泡泡玛特城市乐园 视觉中国
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