[刘海影谈股论经] 博客：美国房地产仍然处在黑暗隧道中
根据最新数据，美国房地产价格继续下滑。
（数据来源：Calculated Risk）
按照Case Shiller房地产价格指数，美国大型城市房地产价格年跌幅仍然接近20%。
经过如此幅度的大幅调整之后，房地产价格虚高状况有所好转。按照房地产价格与租金成本来衡量，目前状况已经开始接近最近20年的平均水平。
（数据来源：Calculated Risk）
上图显示，目前该指标比1997年水平高出大约20%。在房地产泡沫最高峰时期，该指标一度高于1997年水平60%。如果按照另一个重要指标——房地产价格与一般家庭平均收入之比——来衡量，结论不变。
在可以预见的时间之内，美国经济将会收缩，一般家庭收入可能下滑；与此同时，信贷紧缩也将继续一段时间，对房地产价格施加进一步压力。按照我们的定量模型测算，美国房地产现在只是出于下跌中段。在未来一段时间，大中型城市价格有可能继续下滑超过两位数。
由此观之，美国政府的救市计划在一个重要部分——稳定房地产价格——方面，很可能无法取得预期效果。相应地，美国金融业将可能继续因房地产金融敞口而遭受资本金折损。
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（数据来源：Calculated Risk）
按照Case Shiller房地产价格指数，美国大型城市房地产价格年跌幅仍然接近20%。
经过如此幅度的大幅调整之后，房地产价格虚高状况有所好转。按照房地产价格与租金成本来衡量，目前状况已经开始接近最近20年的平均水平。
（数据来源：Calculated Risk）
上图显示，目前该指标比1997年水平高出大约20%。在房地产泡沫最高峰时期，该指标一度高于1997年水平60%。如果按照另一个重要指标——房地产价格与一般家庭平均收入之比——来衡量，结论不变。
在可以预见的时间之内，美国经济将会收缩，一般家庭收入可能下滑；与此同时，信贷紧缩也将继续一段时间，对房地产价格施加进一步压力。按照我们的定量模型测算，美国房地产现在只是出于下跌中段。在未来一段时间，大中型城市价格有可能继续下滑超过两位数。
由此观之，美国政府的救市计划在一个重要部分——稳定房地产价格——方面，很可能无法取得预期效果。相应地，美国金融业将可能继续因房地产金融敞口而遭受资本金折损。
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