[美股] 投資者驚慌失措 其實美股離災難還遠
巴倫的分析說，市場狀況從糟糕變得更為嚴峻，但這並不意味著災難即將降臨。
標普500指數在7月中旬達到峰值後持續下跌，並以大跌開始了8月，上周末的損失進壹步積累。本周情況似乎也好不到哪裡去，周壹早上的拋售進壹步加劇了市場緊張情緒。
正如從住房崩潰到股票崩盤經常發生的那樣，這次的暴跌是多種因素共同作用的結果。
今天的問題起源於海外，由日經指數大幅下跌引發。由於日本長期維持低利率，投資者普遍通過做空日本債券來獲取資金，並購買風險較高的資產——包括股票，這壹策略被稱為日元套息交易（見文末解釋）。
然而，隨著日本金融市場終於開始出現變化，市場擔心這種交易將完結。由於日本央行支持，周壹日元迅速走高，這使得事態達到了高潮。
對於投資者來說，這是他們最不願意聽到的消息，特別是在上周令人失望的數據之後。具體來說，周肆和周伍的制造業采購經理人指數（ISM Manufacturing）數據顯示經濟再次收縮，而7月份的就業報告也表現疲弱。
再加上幾乎單憑大科技公司推動的市場反彈中，科技公司混合的收益報告並不理想，投資者開始陷入恐慌。事實證明，市場喜歡人工智能革命，但對實現這壹目標所需的資金投入卻不那麼感興趣。
這些因素，加上即將到來的總統選舉和烏克蘭及中東地區戰爭的不確定性，似乎足以讓投資者選擇撤資，畢竟標普500指數在2024年7月中旬之前上漲了近20%，獲利溜號似乎是上策。
然而，即使短期內的拋售尚未結束，仍然有理由保持冷靜。首先，市場已經上漲了這麼長時間，回調顯得更為合理。
Main Street Research的首席投資官詹姆斯·德默特指出：“過去壹周的股市波動是早該發生的，因為我們正處於這壹牛市的初期階段，這包括像今年早些時候那樣的快速反彈，接著是像現在這樣尖銳的修正。這些修正是健康的，能夠重置和正常化股票價格，並為市場創下新高做准備。事實上，最近幾周市場基本面有所改善，尤其是美聯儲保證即將降息。”
同樣，上周的消息也並非毫無征兆或特別糟糕。總體而言，失業率仍然相當低，正如《巴倫周刊》所報道的那樣，多個數據已經下降了壹段時間。
Sevens Report的湯姆·艾賽指出，問題並不是這些更新的數據有多糟糕，而是不足以支撐壹個如此迅速增長的市場，並且市場價格已經被高度精確地定價。這意味著恐慌是錯誤的。
此外，他指出：“如果數據如市場在上周伍所暗示的那樣令人擔憂，那麼上周市場不會有任何上漲。但市場中有很多部分表現良好——包括Utilities Select Sector SPDR ETF、Consumer Staples Select Sector SDPR ETF和Health Care Select Sector SPDR ET——如果數據真的是在喊衰退，這些板塊不會是正值，只會比其他板塊跌得少壹些。”
從這個意義上說，這更像是壹種常規輪換，而不是世界末日的情景，但鑒於科技行業在指數中的地位如此重要，這次輪換尤其令人痛苦。而科技股的下跌在歷史尺度上看起來也不算很離譜。
美聯儲期待已久的降息可能會比預期更快到來，這也可能緩解市場的痛苦。
Bolvin Wealth Management Group總裁吉娜·博爾文指出：“美聯儲仍有可能實現軟著陸，但這變得越來越困難。雖然衰退的可能性在上升，但我認為今年不會出現衰退，因為企業盈利正在以兩位數的速度增長。”
最終，重要的是要記住，市場不會永遠上漲，而今年上半年的漲幅也建立在輝煌的2023年基礎上。正如Sevens的艾賽所指出的，這次拋售可能更多地反映了投資者過於樂觀，而不是數據的真正令人不安。而歷史表明，市場最終可能會重新恢復平衡。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
標普500指數在7月中旬達到峰值後持續下跌，並以大跌開始了8月，上周末的損失進壹步積累。本周情況似乎也好不到哪裡去，周壹早上的拋售進壹步加劇了市場緊張情緒。
正如從住房崩潰到股票崩盤經常發生的那樣，這次的暴跌是多種因素共同作用的結果。
今天的問題起源於海外，由日經指數大幅下跌引發。由於日本長期維持低利率，投資者普遍通過做空日本債券來獲取資金，並購買風險較高的資產——包括股票，這壹策略被稱為日元套息交易（見文末解釋）。
然而，隨著日本金融市場終於開始出現變化，市場擔心這種交易將完結。由於日本央行支持，周壹日元迅速走高，這使得事態達到了高潮。
對於投資者來說，這是他們最不願意聽到的消息，特別是在上周令人失望的數據之後。具體來說，周肆和周伍的制造業采購經理人指數（ISM Manufacturing）數據顯示經濟再次收縮，而7月份的就業報告也表現疲弱。
再加上幾乎單憑大科技公司推動的市場反彈中，科技公司混合的收益報告並不理想，投資者開始陷入恐慌。事實證明，市場喜歡人工智能革命，但對實現這壹目標所需的資金投入卻不那麼感興趣。
這些因素，加上即將到來的總統選舉和烏克蘭及中東地區戰爭的不確定性，似乎足以讓投資者選擇撤資，畢竟標普500指數在2024年7月中旬之前上漲了近20%，獲利溜號似乎是上策。
然而，即使短期內的拋售尚未結束，仍然有理由保持冷靜。首先，市場已經上漲了這麼長時間，回調顯得更為合理。
Main Street Research的首席投資官詹姆斯·德默特指出：“過去壹周的股市波動是早該發生的，因為我們正處於這壹牛市的初期階段，這包括像今年早些時候那樣的快速反彈，接著是像現在這樣尖銳的修正。這些修正是健康的，能夠重置和正常化股票價格，並為市場創下新高做准備。事實上，最近幾周市場基本面有所改善，尤其是美聯儲保證即將降息。”
同樣，上周的消息也並非毫無征兆或特別糟糕。總體而言，失業率仍然相當低，正如《巴倫周刊》所報道的那樣，多個數據已經下降了壹段時間。
Sevens Report的湯姆·艾賽指出，問題並不是這些更新的數據有多糟糕，而是不足以支撐壹個如此迅速增長的市場，並且市場價格已經被高度精確地定價。這意味著恐慌是錯誤的。
此外，他指出：“如果數據如市場在上周伍所暗示的那樣令人擔憂，那麼上周市場不會有任何上漲。但市場中有很多部分表現良好——包括Utilities Select Sector SPDR ETF、Consumer Staples Select Sector SDPR ETF和Health Care Select Sector SPDR ET——如果數據真的是在喊衰退，這些板塊不會是正值，只會比其他板塊跌得少壹些。”
從這個意義上說，這更像是壹種常規輪換，而不是世界末日的情景，但鑒於科技行業在指數中的地位如此重要，這次輪換尤其令人痛苦。而科技股的下跌在歷史尺度上看起來也不算很離譜。
美聯儲期待已久的降息可能會比預期更快到來，這也可能緩解市場的痛苦。
Bolvin Wealth Management Group總裁吉娜·博爾文指出：“美聯儲仍有可能實現軟著陸，但這變得越來越困難。雖然衰退的可能性在上升，但我認為今年不會出現衰退，因為企業盈利正在以兩位數的速度增長。”
最終，重要的是要記住，市場不會永遠上漲，而今年上半年的漲幅也建立在輝煌的2023年基礎上。正如Sevens的艾賽所指出的，這次拋售可能更多地反映了投資者過於樂觀，而不是數據的真正令人不安。而歷史表明，市場最終可能會重新恢復平衡。
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