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叁大風險交織 中國金融崩壞將至
叁大風險交織 中國金融崩壞將至叁大風險交織 中國金融崩壞將至
中國房地產爆雷兩年後，其沖擊力引發的更大規模金融危機正在逼近，以至於主管金融的中共副總理何立峰近日發出警示：“牢牢守住不發生系統性風險底線的近、中期目標，直面金融領域存在的風險隱患。”
“這壹次他們（中共最高層）非常著急！實際上，情況的嚴峻已遠超過所謂的系統性金融風險隱患，現在就是金融崩壞。”旅美華裔經濟學者李恒青指出，“與房地產泡沫破裂後緊密相連的金融系統的崩潰、垮塌的過程就在眼前。”
“叁大風險”交織
5月21日，中共舉行全國地方黨委員會金融辦主任會議，國務院總理李強要求：“牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。”中央金融委員會辦公室主任何立峰出席會議時也稱，要嚴防叁大風險交織疊加。他說：“當前，要統籌做好房地產風險、地方政府債務風險、地方中小型金融機構風險等相互交織風險的嚴防嚴控。”
4月份，中國各線城市商品住宅銷售價格同比和環比的下降幅度在擴大；70個大中城市中，新房價月增的城市包括上海在內僅有6個，比3月減少5個；新房價月減的城市有64個，比3月增加7個。
房地產斷崖式下滑直接沖擊中共政府的財政收入，官方發布數據稱，1-4月，中共的稅收收入66,938億元人民幣（約9,169億美元），較去年同期下降4.9%；在政府性基金預算收入（國有土地使用權出讓收入、車輛通行費、彩券公益金等收入）中，與房地產關聯的國有土地使用權出讓收入10,536億元（約1,459億美元），較去年同期下降10.4%。
李恒青表示，何立峰提到房地產、地方政府債務、中小型金融機構的叁大風險，其中房地產是核心風險。“現在房地產爆雷引發的大危機就在眼前，灰犀牛就在門口，黑天鵝天天在窗戶外飛，嚴峻的現實令中共最高層著急了！”
李恒青解釋說，“過去幾年，地方政府通過融資平台把大量融資都投到了房地產，房地產爆雷後留下巨額債務，有的估算是60萬億（約8.3萬億美元），也有估算是90萬億（約12.5萬億美元），甚至接近100萬億（約14萬億美元）。這樣規模的債務地方政府無法還，現在很多地方政府欠薪，公務員在降薪。即使這樣也解決不了問題。”
對於中小型金融機構的風險，李恒青說，此前發生了河南村鎮銀行事件，涉及40萬儲戶的畢生積蓄，共400億元人民幣（約55億美元）無法提取，儲戶的維權申訴遭到中共的冷血鎮壓。像這樣的中小型銀行在中國大約有4,000家以上，下壹步很快將沖擊到這些銀行，類似河南村鎮銀行的事件將陸續爆發，中國版雷曼時刻進入讀秒階段。
中國銀行系統如何躲過危機？
北美投資顧問Mike Sun分析指出，“危機的蔓延過程通常是從村鎮銀行到地方性中小銀行，再到股份制銀行，最後到國有大銀行。國有銀行巨頭為躲避危機，今年開始陸續在發債補充資本金，近期又開始發行‘總損失吸收能力’（TLAC）債券。”
近日，中國最大的幾家國有銀行開始首次發行壹種特殊的吸收損失的債券，其目的被指是避免2008年雷曼金融危機的重演。
5月20日，中國工商銀行（ICBC）宣布，發行了400億元人民幣（約55億美元）的所謂“總損失吸收能力”（TLAC）債券。5月23日，中國銀行（Bank of China）也啟動了300億元（約42億美元）TLAC債券發行的定價。
“總損失吸收能力”（TLAC）債券是為了應對銀行“大到不能倒”的問題，2015年金融穩定理事會（FSB）針對全球系統性重要銀行（G-SIBs）提出TLAC資本要求，以避免這些大型銀行破產時可能演變成系統性金融危機。
當發債機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或通過法定機制將債券減記面額或轉換股權，這可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件。如到期日、票息、付息日或暫停配息等變動。
Mike Sun表示，“他們（中共高層）不想重蹈日本當年房地產泡沫破滅後的覆轍，應對危機短期可以依靠發債，但是中長期還是要靠內需，當局現在的手段只是延緩危機，並不能解決爆發危機的根本問題。”
另壹方面，近日，廣東、肆川、山西等省的中小金融機構正在試圖通過合並、重組壯大其資金能力以應對危機。
圖為2024年5月17日杭州市正在建造的住宅大樓。(STR/AFP)
擊鼓傳花游戲已走到盡頭
在過去20年中，中國的房地產及其關聯產業壹直是GDP的重要支撐，2010年之後，壹直占據中國GDP的25%—30%。世界銀行估算，中國房地產投資占GDP的13%，“如果考慮供應鏈投入品，則房地產行業約占中國GDP的30%”。
李恒青表示，中共已經失去多次解決房地產泡沫的機會，擊鼓傳花的游戲已經走到盡頭。如今房地產爆雷所引爆的金融系統危機，以及地方政府的超級債務危機近在眼前，此時，中共只有兩種選擇，讓危機“硬著陸”或者“軟著陸”，兩者中的任何壹種選擇都會導致中共政權的倒台。
“‘硬著陸’就是迅速按照法律程序清理債務，但對社會沖擊巨大，恐帶來社會恐慌，同時，中共政權以及領導人必然遭到問責，中共政權將失去合法性。”李恒青說，“‘軟著陸’就是延緩危機來臨的時間，找機會慢慢解決，而且這個機會基本來自歐美。比如，中美貿易回到從前，依靠出口盤活經濟，慢慢解決泡沫，但是這種可能性幾乎為零。”
台灣總體經濟學家吳嘉隆分析指出，“當前中國的政治、經濟現狀與晚清時高度相似，危機肆伏，任何壹個沖突事件都有可能成為中共政權倒台的契機。何立峰強調要牢牢守住不發生系統性風險的底線，實質是保黨保中共政權，也只是給中共續命而已。”
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“這壹次他們（中共最高層）非常著急！實際上，情況的嚴峻已遠超過所謂的系統性金融風險隱患，現在就是金融崩壞。”旅美華裔經濟學者李恒青指出，“與房地產泡沫破裂後緊密相連的金融系統的崩潰、垮塌的過程就在眼前。”
“叁大風險”交織
5月21日，中共舉行全國地方黨委員會金融辦主任會議，國務院總理李強要求：“牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。”中央金融委員會辦公室主任何立峰出席會議時也稱，要嚴防叁大風險交織疊加。他說：“當前，要統籌做好房地產風險、地方政府債務風險、地方中小型金融機構風險等相互交織風險的嚴防嚴控。”
4月份，中國各線城市商品住宅銷售價格同比和環比的下降幅度在擴大；70個大中城市中，新房價月增的城市包括上海在內僅有6個，比3月減少5個；新房價月減的城市有64個，比3月增加7個。
房地產斷崖式下滑直接沖擊中共政府的財政收入，官方發布數據稱，1-4月，中共的稅收收入66,938億元人民幣（約9,169億美元），較去年同期下降4.9%；在政府性基金預算收入（國有土地使用權出讓收入、車輛通行費、彩券公益金等收入）中，與房地產關聯的國有土地使用權出讓收入10,536億元（約1,459億美元），較去年同期下降10.4%。
李恒青表示，何立峰提到房地產、地方政府債務、中小型金融機構的叁大風險，其中房地產是核心風險。“現在房地產爆雷引發的大危機就在眼前，灰犀牛就在門口，黑天鵝天天在窗戶外飛，嚴峻的現實令中共最高層著急了！”
李恒青解釋說，“過去幾年，地方政府通過融資平台把大量融資都投到了房地產，房地產爆雷後留下巨額債務，有的估算是60萬億（約8.3萬億美元），也有估算是90萬億（約12.5萬億美元），甚至接近100萬億（約14萬億美元）。這樣規模的債務地方政府無法還，現在很多地方政府欠薪，公務員在降薪。即使這樣也解決不了問題。”
對於中小型金融機構的風險，李恒青說，此前發生了河南村鎮銀行事件，涉及40萬儲戶的畢生積蓄，共400億元人民幣（約55億美元）無法提取，儲戶的維權申訴遭到中共的冷血鎮壓。像這樣的中小型銀行在中國大約有4,000家以上，下壹步很快將沖擊到這些銀行，類似河南村鎮銀行的事件將陸續爆發，中國版雷曼時刻進入讀秒階段。
中國銀行系統如何躲過危機？
北美投資顧問Mike Sun分析指出，“危機的蔓延過程通常是從村鎮銀行到地方性中小銀行，再到股份制銀行，最後到國有大銀行。國有銀行巨頭為躲避危機，今年開始陸續在發債補充資本金，近期又開始發行‘總損失吸收能力’（TLAC）債券。”
近日，中國最大的幾家國有銀行開始首次發行壹種特殊的吸收損失的債券，其目的被指是避免2008年雷曼金融危機的重演。
5月20日，中國工商銀行（ICBC）宣布，發行了400億元人民幣（約55億美元）的所謂“總損失吸收能力”（TLAC）債券。5月23日，中國銀行（Bank of China）也啟動了300億元（約42億美元）TLAC債券發行的定價。
“總損失吸收能力”（TLAC）債券是為了應對銀行“大到不能倒”的問題，2015年金融穩定理事會（FSB）針對全球系統性重要銀行（G-SIBs）提出TLAC資本要求，以避免這些大型銀行破產時可能演變成系統性金融危機。
當發債機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或通過法定機制將債券減記面額或轉換股權，這可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件。如到期日、票息、付息日或暫停配息等變動。
Mike Sun表示，“他們（中共高層）不想重蹈日本當年房地產泡沫破滅後的覆轍，應對危機短期可以依靠發債，但是中長期還是要靠內需，當局現在的手段只是延緩危機，並不能解決爆發危機的根本問題。”
另壹方面，近日，廣東、肆川、山西等省的中小金融機構正在試圖通過合並、重組壯大其資金能力以應對危機。
圖為2024年5月17日杭州市正在建造的住宅大樓。(STR/AFP)
擊鼓傳花游戲已走到盡頭
在過去20年中，中國的房地產及其關聯產業壹直是GDP的重要支撐，2010年之後，壹直占據中國GDP的25%—30%。世界銀行估算，中國房地產投資占GDP的13%，“如果考慮供應鏈投入品，則房地產行業約占中國GDP的30%”。
李恒青表示，中共已經失去多次解決房地產泡沫的機會，擊鼓傳花的游戲已經走到盡頭。如今房地產爆雷所引爆的金融系統危機，以及地方政府的超級債務危機近在眼前，此時，中共只有兩種選擇，讓危機“硬著陸”或者“軟著陸”，兩者中的任何壹種選擇都會導致中共政權的倒台。
“‘硬著陸’就是迅速按照法律程序清理債務，但對社會沖擊巨大，恐帶來社會恐慌，同時，中共政權以及領導人必然遭到問責，中共政權將失去合法性。”李恒青說，“‘軟著陸’就是延緩危機來臨的時間，找機會慢慢解決，而且這個機會基本來自歐美。比如，中美貿易回到從前，依靠出口盤活經濟，慢慢解決泡沫，但是這種可能性幾乎為零。”
台灣總體經濟學家吳嘉隆分析指出，“當前中國的政治、經濟現狀與晚清時高度相似，危機肆伏，任何壹個沖突事件都有可能成為中共政權倒台的契機。何立峰強調要牢牢守住不發生系統性風險的底線，實質是保黨保中共政權，也只是給中共續命而已。”
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