这个新规下周就要实施 准备好了吗
对于其他资管产品而言，如果某支产业债票息比较低，面值折价较大，则增值税缴纳的时间节奏将会是“前少后多”，而且届时价差部分有可能再进行抵扣，可能比相近收益率情况下票息高、折价低的债券更有吸引力。
至年末时，非公募的资管产品，也有动力根据自己是否存在“负价差”积累的情况，去实
现一些本金溢价债券的兑现，实现税务上的优化。
3、通道类资管产品受冲击猛烈，多层嵌套的资管产品面临更大税负压力
通道类资管产品一般原始权益人是银行，底层资产是信贷资产，通道工具往往是信托、券商资管和基金子公司，管理人仅收取微薄的通道费用（一般千分之1-2，甚至万分之五）。但在增值税新规下，一般纳税人接受贷款服务不得抵扣进项税额，通道机构作为纳税主体需要代银行缴纳增值税，而无法获得抵扣，按底层资产的贷款利息6.5%来计算，利息收入需缴纳6%增值税，则资管机构需缴纳2.2‰的增值税，但实际上，很多券商、基金子公司的通道费才不到2‰，税收成本上升对通道机构冲击明显。
而多层嵌套的资管产品面临更大税负压力。银监会334监管禁止理财多层嵌套，资管“营改增”也将导致多层嵌套产品面临更大的税收负担，在现行政策下，资金每增加一层嵌套（流转一次）就需要缴纳一次增值税，导致实际税负进一步攀升。
4、融资成本上升，实际收益下滑
另一个影响是发行人的融资成本可能提高。非标项目的融资方可能就要做好议价时受到增值税因素影响的准备，此外由于广义基金已经是信用债的投资主力，所以对于公开发行的信用债而言，其实也会比较大的受到增值税的影响（还要考虑市场竞争、市场需求强弱）。
此外，券商集合、私募等部分资管产品可能在新规前遭遇一小部分赎回压力，加剧4季度流动性紧张。公募与非公募资管产品的税收歧视，可能引发部分委外资金和投资者在新规正式实施前，赎回部分非公募资管产品，对股票和债市流动性造成阶段性冲击，这可能是加剧4季度股债波动的一个重要原因。
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还没人说话啊，我想来说几句
至年末时，非公募的资管产品，也有动力根据自己是否存在“负价差”积累的情况，去实
现一些本金溢价债券的兑现，实现税务上的优化。
3、通道类资管产品受冲击猛烈，多层嵌套的资管产品面临更大税负压力
通道类资管产品一般原始权益人是银行，底层资产是信贷资产，通道工具往往是信托、券商资管和基金子公司，管理人仅收取微薄的通道费用（一般千分之1-2，甚至万分之五）。但在增值税新规下，一般纳税人接受贷款服务不得抵扣进项税额，通道机构作为纳税主体需要代银行缴纳增值税，而无法获得抵扣，按底层资产的贷款利息6.5%来计算，利息收入需缴纳6%增值税，则资管机构需缴纳2.2‰的增值税，但实际上，很多券商、基金子公司的通道费才不到2‰，税收成本上升对通道机构冲击明显。
而多层嵌套的资管产品面临更大税负压力。银监会334监管禁止理财多层嵌套，资管“营改增”也将导致多层嵌套产品面临更大的税收负担，在现行政策下，资金每增加一层嵌套（流转一次）就需要缴纳一次增值税，导致实际税负进一步攀升。
4、融资成本上升，实际收益下滑
另一个影响是发行人的融资成本可能提高。非标项目的融资方可能就要做好议价时受到增值税因素影响的准备，此外由于广义基金已经是信用债的投资主力，所以对于公开发行的信用债而言，其实也会比较大的受到增值税的影响（还要考虑市场竞争、市场需求强弱）。
此外，券商集合、私募等部分资管产品可能在新规前遭遇一小部分赎回压力，加剧4季度流动性紧张。公募与非公募资管产品的税收歧视，可能引发部分委外资金和投资者在新规正式实施前，赎回部分非公募资管产品，对股票和债市流动性造成阶段性冲击，这可能是加剧4季度股债波动的一个重要原因。
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