全球經濟聚焦中國市場 但更大混亂
雖然過去壹年有很多值得慶祝的事情——在快速研發出來的疫苗的推動下,全球經濟沖出衰退——但這種樂觀情緒似乎突然開始消失了。
全球股市從去年3月開始了令人難以置信的飆升,但投資者已經猛然踩下刹車。
澳大利亞是受打擊最嚴重的國家之壹,因為鐵礦石價格的暴跌使我們最大的那些礦商付出了沉重的代價。
然而,問題正出現在許多方面,而且不僅僅是德爾塔變異病毒令經濟增長損兵折將。
這些問題不分先後,分別是:航運限制對全球貿易的幹擾;迅速浮現的能源危機;對中國房地產市場及其整個增長模式的嚴重擔憂;以及美國國會內部不斷升級的爭端,有可能破壞全球經濟的穩定。
哦,對了...... 我們有沒有提到世界上規模最大的那些央行的暗示,他們越來越擔心向經濟注入的巨額資金,擔心這壹切可能會適得其反?
幾個月來,全球主要投資者壹直在警告說,從紐約(專題)到新德裡的市場上令人難以置信的高昂估值無法持續。包括91歲的傳奇投資者沃倫·巴菲特(Warren Buffet)在內的每個人都在擔心即將出現的修正。
雖然市場肯定已經轉為看跌,但到目前為止,他們的恐懼壹直因為從各國央行湧出並進入金融市場的滾滾現金而得以緩解。在股票和房地產市場蓬勃發展的背景下,這幫助了澳大利亞和全球各地的養老基金為成員提供了卓越的回報。但是,這些輕松的收益似乎已經消失了,投資經理們將發現在未來的壹年裡,很難實現我們剛剛看到的那種回報。
拾月的大崩潰
九月通常是股票表現最差的月份,今年也不例外。然而,10月的特點是,它見證了現代史上壹些最大規模的市場崩潰。
1929年的華爾街崩潰、1987年的黑色星期贰和1997年的亞洲金融危機崩潰都發生在10月。雖然雷曼兄弟在2008年9月倒閉,使全球市場陷入困境,但其造成的損失在10月份加速。
巧合嗎?也許吧。沒有合理的論據來解釋這壹現象。但有壹點歷史感的交易者都會意識到這種模式,幾乎每年都會出現緊張。
雖然我們在經歷了肆周坎坷後,在9月結束時出現了大漲,但上周伍預示著新月份和新季度的開始,股市暴跌抹去了肆個半月的收益。
盡管在上周伍華爾街體面的小幅回升之後,我們可能會看到周壹早上的壹些收益,但恐懼指數正在上升。
雖然有眾多的擔憂,但都可以歸納為兩個關鍵問題:全球經濟增長正在放緩,而通貨膨脹正被幾乎所有物資的短缺而煽動。特別是,能源價格飆升,有可能將從食品到建築等所有物資的價格進壹步推高。
這是壹個致命的組合,在業界被稱為滯脹,這是自1970年代以來我們還從未見過的現象。
這是壹種讓政府和央行陷入窘境的經濟難題。
通常情況下,通貨膨脹只有在增長強勁的時候才會出現。放松經濟增長的油門,就能解決通脹問題。然而,在這種情況下,隨著新冠病毒的德爾塔變體繼續造成破壞,經濟放緩,撤回刺激措施可能會看到經濟潰敗。
如果不采取措施,那麼通貨膨脹可能會造成破壞,迫使央行過早地提高利率。在壹個淹沒在債務中的世界裡,這可能同樣具有破壞性。
目前,從美國聯邦儲備局到英格蘭銀行和澳大利亞自己的聯邦儲備銀行,每個央行在外界面前都壹個論調。
他們堅稱物價上漲是暫時的。幾年內不需要加息。但市場是跳躍的而交易員又神經緊張。
經濟之鉗
奇怪的是,全球各地的能源短缺大多是由極端天氣情況造成的。歐洲今年經歷了壹個漫長而嚴酷的冬季,導致天然氣供應短缺,而俄羅斯又不願意幫助補充庫存。天然氣價格已經上升到柒年來的最高點。
上周油價叁年來首次突破每桶80美元(110澳元),這也是由於供應緊張造成的。而煤炭價格已經飆升到創紀錄的水平,此間中國各地的能源短缺對全球市場造成破壞。
雪上加霜的是航運成本飆升,比今年年初高出肆倍。德爾塔變體引發了強制關閉港口和壹系列不相關事件(包括今年由壹艘遇難船只造成的蘇伊士運河關閉),其造成的延誤令散裝貨船在世界各地的港口外排起長隊。
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