[劉海影談股論經] 劉海影專欄：房地產、美元與股市反彈
最近數月的房地產數據似乎壹片慘淡，但卻好於經濟學家的平均預期。例如新房開工量：
預測是99萬套，實際上是106萬套。
按照我的模型預測，房地產市場很可能已經接近底部：
我的預測是，新房開工量將在今年第壹季度觸底，隨後緩慢回升。回升雖然緩慢，但相對於經濟學家的悲觀預測，仍然是相當大膽的預測。
而股市對此已經有所反應。今年以來，Home Builder Index上揚超過了20%。
美元
我的壹個重要預測是美元將會在今年第壹、贰季度見底。到目前為止，美元只顯示了崩潰的壹面。但隨著石油價格見頂回落，美元很可能逐步受到支撐。
如果美元企穩，將會對全球經濟運行產生重大影響，也會有助於股市企穩。
股市反彈
股市在贰次探底成功之後很可能迎來反彈的時間之窗。反彈最重要的動力，在於投資者的過分悲觀。
賣空比例達到近年來的最高水平。
悲觀當然是有道理的。到目前為止，分析師對於上市公司未來盈利表現仍然保有不切實際的期望。不過，與分析師相比，投資者對未來的預期要實際得多。
根據目前市盈率水平來計算的所謂implied growth rate顯示，大多數行業，投資者預計未來5年內的增長速度在7%左右，大大低於分析師期望的12%水平。7%似乎仍然偏高，不過比分析師的數值要現實得多。也就是說，目前股價水平已經折現了部分悲觀未來。
另壹方面，來自信用市場的擔憂在降低。
該指數度量投資者預計的債券違約風險。在2月底達到最高點之後，該指標逐步滑落——雖然仍然在相當高的位置。
而公司內部人士加大了買入股票的力度：
這可能預示著，股市將會迎來另壹輪反彈，歷時數周或者數月不等。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
預測是99萬套，實際上是106萬套。
按照我的模型預測，房地產市場很可能已經接近底部：
我的預測是，新房開工量將在今年第壹季度觸底，隨後緩慢回升。回升雖然緩慢，但相對於經濟學家的悲觀預測，仍然是相當大膽的預測。
而股市對此已經有所反應。今年以來，Home Builder Index上揚超過了20%。
美元
我的壹個重要預測是美元將會在今年第壹、贰季度見底。到目前為止，美元只顯示了崩潰的壹面。但隨著石油價格見頂回落，美元很可能逐步受到支撐。
如果美元企穩，將會對全球經濟運行產生重大影響，也會有助於股市企穩。
股市反彈
股市在贰次探底成功之後很可能迎來反彈的時間之窗。反彈最重要的動力，在於投資者的過分悲觀。
賣空比例達到近年來的最高水平。
悲觀當然是有道理的。到目前為止，分析師對於上市公司未來盈利表現仍然保有不切實際的期望。不過，與分析師相比，投資者對未來的預期要實際得多。
根據目前市盈率水平來計算的所謂implied growth rate顯示，大多數行業，投資者預計未來5年內的增長速度在7%左右，大大低於分析師期望的12%水平。7%似乎仍然偏高，不過比分析師的數值要現實得多。也就是說，目前股價水平已經折現了部分悲觀未來。
另壹方面，來自信用市場的擔憂在降低。
該指數度量投資者預計的債券違約風險。在2月底達到最高點之後，該指標逐步滑落——雖然仍然在相當高的位置。
而公司內部人士加大了買入股票的力度：
這可能預示著，股市將會迎來另壹輪反彈，歷時數周或者數月不等。
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