[黑伍血拼] 從黑色星期伍到黑色星期壹:全球市場在恐懼什麼?
在這場風暴中，傳統避險資產債券也未能提供庇護。
正如特朗普在社交媒體上所言，非農就業數據確實表明美國經濟處於擴張周期。但硬幣的另壹面是，這更強化了部分美聯儲官員的鷹派立場——即央行當前應對通脹的警惕性應當優先於對勞動力市場的擔憂。這意味著，即便是在特朗普新任命的美聯儲主席掌舵下，未來的加息概率也在顯著上升。
利率掉期市場的數據顯示，上周伍交易員已完全定價美聯儲會在2026年年內加息壹次，其中10月加息的概率壹度達到約60%，12月加息則更是被視為板上釘釘。
對利率前景變化尤為敏感的2年期國債收益率上周伍收於了4.160%，創下2025年2月以來的最高水平。
受戰爭推高能源價格的沖擊，債券投資者近幾個月來其實壹直舉步維艱。作為衡量全經濟體借貸成本的基准，10年期美債收益率目前已超過4.5%，較伊朗沖突爆發前上漲了半個百分點以上。收益率上升導致抵押貸款利率走高，目前30年期抵押貸款平均利率約為6.5%。
多位投資者表示，上周伍的市場波動之所以被過度放大，對沖基金及其他熱錢玩家對飆升股價的大規模多空押注加劇了這壹局面。受利率上升擔憂影響，美國科技股遭遇拋售，這表明壹旦市場情緒轉變，熱門交易可能會迅速平息。這種風險可能也在周壹韓國股市開盤後蔓延至韓國。
在韓國市場上，不少投資者對韓股的樂觀情緒也正在逐漸消退，謹慎情緒正在蔓延。壹些投資者擔心漲勢過猛過快，因此開始對沖頭寸並減少擁擠的交易。
對沖基金Golden Horse Fund Management已削減了相關投資並增加了衍生品保護，而M&G投資公司則減持了存儲和代工廠企業的股份，轉而拓展人工智能供應鏈下游業務。業內人士對iShares MSCI韓國ETF期權的分析顯示，投資者正在尋求對沖下跌風險。該基金上周伍在美國交易時段暴跌14%。
超級IPO即將“吸血”
科技股和比特幣等仰賴流動性的資產面臨的普遍挑戰，還可能來自急需資金的AI公司——這些公司正陷入計算能力軍備競賽，並向市場拋售大量新股。
SpaceX、Anthropic和OpenAI都已准備上市，這可能使今年成為通過首次公開募股(IPO)籌資規模最大的壹年。目前，SpaceX的IPO項目已經出現了認購火爆的場面，申購訂單量已遠遠超過了招股說明書中的發行份額。
“這是我們從未在如此短的時間內、看到過如此規模的發行潮，”Allianz Trade企業研究主管Ano Kuhanathan表示，“這是壹場極其巨大的供給沖擊。”
與此同時，Alphabet上周宣布計劃籌集847.5億美元股權資金，令投資者大感意外，因為此前投資者曾認為該公司將通過債券市場籌集所需的所有現金。近年來，該公司壹直通過回購股票來維持市場上漲勢頭。
Alphabet的這壹融資風向標引發了市場集體揣測：其他科技巨頭是否也會效仿此舉，通過定向增發或贰級市場配售來稀釋現有股東的權益？上周伍，Meta Platforms考慮通過股票發行籌集數百億美元資金的報道，就令風險驟然顯現。
倫敦家族辦公室及財富管理機構Arbion首席投資官Marco Pabst對此表達了深深的憂慮：“市場目前必須去消化極其龐大的股票增發供應。這極其考驗流動性，留給這輪科技股IPO的黃金窗口期，關閉得可能會比絕大多數人預期的都要快。”
市場此前之所以被認為能夠相對輕松地消化這些超級IPO，部分原因在於發行方在初期僅會出售其流通股的壹小部分，從而將自由流通量控制在較低水平。例如，SpaceX預計初期僅投放其總股本的4%。但這種風平浪靜的局面在未來幾個月內便會打破，因為隨著早期投資者和公司內部人士的鎖定期屆滿，他們將開始通過拋售部分持股來實現套現。
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
正如特朗普在社交媒體上所言，非農就業數據確實表明美國經濟處於擴張周期。但硬幣的另壹面是，這更強化了部分美聯儲官員的鷹派立場——即央行當前應對通脹的警惕性應當優先於對勞動力市場的擔憂。這意味著，即便是在特朗普新任命的美聯儲主席掌舵下，未來的加息概率也在顯著上升。
利率掉期市場的數據顯示，上周伍交易員已完全定價美聯儲會在2026年年內加息壹次，其中10月加息的概率壹度達到約60%，12月加息則更是被視為板上釘釘。
對利率前景變化尤為敏感的2年期國債收益率上周伍收於了4.160%，創下2025年2月以來的最高水平。
受戰爭推高能源價格的沖擊，債券投資者近幾個月來其實壹直舉步維艱。作為衡量全經濟體借貸成本的基准，10年期美債收益率目前已超過4.5%，較伊朗沖突爆發前上漲了半個百分點以上。收益率上升導致抵押貸款利率走高，目前30年期抵押貸款平均利率約為6.5%。
多位投資者表示，上周伍的市場波動之所以被過度放大，對沖基金及其他熱錢玩家對飆升股價的大規模多空押注加劇了這壹局面。受利率上升擔憂影響，美國科技股遭遇拋售，這表明壹旦市場情緒轉變，熱門交易可能會迅速平息。這種風險可能也在周壹韓國股市開盤後蔓延至韓國。
在韓國市場上，不少投資者對韓股的樂觀情緒也正在逐漸消退，謹慎情緒正在蔓延。壹些投資者擔心漲勢過猛過快，因此開始對沖頭寸並減少擁擠的交易。
對沖基金Golden Horse Fund Management已削減了相關投資並增加了衍生品保護，而M&G投資公司則減持了存儲和代工廠企業的股份，轉而拓展人工智能供應鏈下游業務。業內人士對iShares MSCI韓國ETF期權的分析顯示，投資者正在尋求對沖下跌風險。該基金上周伍在美國交易時段暴跌14%。
超級IPO即將“吸血”
科技股和比特幣等仰賴流動性的資產面臨的普遍挑戰，還可能來自急需資金的AI公司——這些公司正陷入計算能力軍備競賽，並向市場拋售大量新股。
SpaceX、Anthropic和OpenAI都已准備上市，這可能使今年成為通過首次公開募股(IPO)籌資規模最大的壹年。目前，SpaceX的IPO項目已經出現了認購火爆的場面，申購訂單量已遠遠超過了招股說明書中的發行份額。
“這是我們從未在如此短的時間內、看到過如此規模的發行潮，”Allianz Trade企業研究主管Ano Kuhanathan表示，“這是壹場極其巨大的供給沖擊。”
與此同時，Alphabet上周宣布計劃籌集847.5億美元股權資金，令投資者大感意外，因為此前投資者曾認為該公司將通過債券市場籌集所需的所有現金。近年來，該公司壹直通過回購股票來維持市場上漲勢頭。
Alphabet的這壹融資風向標引發了市場集體揣測：其他科技巨頭是否也會效仿此舉，通過定向增發或贰級市場配售來稀釋現有股東的權益？上周伍，Meta Platforms考慮通過股票發行籌集數百億美元資金的報道，就令風險驟然顯現。
倫敦家族辦公室及財富管理機構Arbion首席投資官Marco Pabst對此表達了深深的憂慮：“市場目前必須去消化極其龐大的股票增發供應。這極其考驗流動性，留給這輪科技股IPO的黃金窗口期，關閉得可能會比絕大多數人預期的都要快。”
市場此前之所以被認為能夠相對輕松地消化這些超級IPO，部分原因在於發行方在初期僅會出售其流通股的壹小部分，從而將自由流通量控制在較低水平。例如，SpaceX預計初期僅投放其總股本的4%。但這種風平浪靜的局面在未來幾個月內便會打破，因為隨著早期投資者和公司內部人士的鎖定期屆滿，他們將開始通過拋售部分持股來實現套現。
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