[中國股市] 張又俠出事,A股軍工板集體暴跌
新高地：1月26日A股開盤後，國防軍工板塊出現明顯異動，整個板塊指數大幅下挫，多只個股觸及跌停或接近跌停，成交額明顯放大，資金呈現恐慌性淨流出態勢。市場最直接的解讀指向壹條爆炸性傳聞：中央軍委副主席張又俠涉嫌嚴重違紀違法被立案調查。
從盤面反應看，這種關聯並非毫無根據。軍工板塊過去幾年最核心的邏輯之壹就是“強軍路線不變、軍費持續高增、國產替代加速”，而這條邏輯的頂層錨點始終指向最高層的堅定意志。壹旦市場嗅到“最高層意志可能出現劇烈動搖”的信號，哪怕只是傳聞，情緒也會瞬間崩塌。畢竟張又俠長期被視為軍中“習家軍”最核心的代表人物之壹，其地位的突然不穩，很容易被解讀為軍隊整肅進入“自上而下、無差別清洗”的新階段。
更深壹層看，軍工板塊的估值中其實包含了大量“政治溢價”——投資者願意為“確定性最高的國家意志”支付溢價。壹旦這個溢價的基礎出現哪怕是市場臆測的裂痕，殺跌就會非常迅猛且不計成本。今天板塊資金淨流出規模居前，部分龍頭股尾盤仍有巨額壓單，反映的正是“寧可錯殺、不願漏網”的避險情緒。
當然，冷靜復盤，單壹高官人事變動是否真的會直接改變未來5-10年的軍工產業大趨勢，仍需觀察後續信號。目前可見的事實是：
軍隊反腐已持續多年，從火箭軍到裝備系統再到軍委高層，幾乎沒有禁區；
即使最高層將領更迭，國防預算占GDP比例提升、國產化率提高、實戰化訓練強化等基本國策，短期內逆轉的可能性極低；
但資本市場從來不交易“長期基本面”，它交易的是“短期敘事確定性”。
所以今天的暴跌，更像是壹場典型的“敘事擊穿式踩踏”：當“定海神針可能要倒”的恐慌情緒蔓延時，基本面再好也救不了股價。
對真正長期投資者而言，這或許反而是壹次壓力測試——如果後續官方定調仍然是“軍隊現代化、國防建設只會加強不會削弱”，那麼恐慌盤出清後，優質軍工資產大概率會迎來更健康的估值修復機會；反之，如果整肅信號繼續超預期升級，軍工板塊的系統性風險還將進壹步放大。
無論如何，1月26日這壹天，A股用最直接的方式告訴股民們：在中國資本市場，政治敘事的權重有時遠高於財報數字。謹慎觀望，靜待靴子落地，或許是當下最理性的選擇。
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還沒人說話啊，我想來說幾句
從盤面反應看，這種關聯並非毫無根據。軍工板塊過去幾年最核心的邏輯之壹就是“強軍路線不變、軍費持續高增、國產替代加速”，而這條邏輯的頂層錨點始終指向最高層的堅定意志。壹旦市場嗅到“最高層意志可能出現劇烈動搖”的信號，哪怕只是傳聞，情緒也會瞬間崩塌。畢竟張又俠長期被視為軍中“習家軍”最核心的代表人物之壹，其地位的突然不穩，很容易被解讀為軍隊整肅進入“自上而下、無差別清洗”的新階段。
更深壹層看，軍工板塊的估值中其實包含了大量“政治溢價”——投資者願意為“確定性最高的國家意志”支付溢價。壹旦這個溢價的基礎出現哪怕是市場臆測的裂痕，殺跌就會非常迅猛且不計成本。今天板塊資金淨流出規模居前，部分龍頭股尾盤仍有巨額壓單，反映的正是“寧可錯殺、不願漏網”的避險情緒。
當然，冷靜復盤，單壹高官人事變動是否真的會直接改變未來5-10年的軍工產業大趨勢，仍需觀察後續信號。目前可見的事實是：
軍隊反腐已持續多年，從火箭軍到裝備系統再到軍委高層，幾乎沒有禁區；
即使最高層將領更迭，國防預算占GDP比例提升、國產化率提高、實戰化訓練強化等基本國策，短期內逆轉的可能性極低；
但資本市場從來不交易“長期基本面”，它交易的是“短期敘事確定性”。
所以今天的暴跌，更像是壹場典型的“敘事擊穿式踩踏”：當“定海神針可能要倒”的恐慌情緒蔓延時，基本面再好也救不了股價。
對真正長期投資者而言，這或許反而是壹次壓力測試——如果後續官方定調仍然是“軍隊現代化、國防建設只會加強不會削弱”，那麼恐慌盤出清後，優質軍工資產大概率會迎來更健康的估值修復機會；反之，如果整肅信號繼續超預期升級，軍工板塊的系統性風險還將進壹步放大。
無論如何，1月26日這壹天，A股用最直接的方式告訴股民們：在中國資本市場，政治敘事的權重有時遠高於財報數字。謹慎觀望，靜待靴子落地，或許是當下最理性的選擇。
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