[房屋貸款] 這數據漲 市場對央行利率存在分歧
（加西網綜合）最新的通脹數據顯示，經濟學家們對於加拿大央行是否應該維持利率不變存在分歧。此前市場曾增加對加拿大央行下壹步舉措是加息的預測，但這些預測隨後有所減少。
加拿大12月份通脹率小幅上升，消費者價格指數（CPI）同比上漲2.4%，略高於市場預期，此前11月份的漲幅為2.2%。環比來看，價格下降了0.2%。
加拿大央行（BoC）的核心指數剔除了食品和能源等波動性較大的項目，過去壹年上漲了 2.8%，但較 11 月份下降了 0.4%。
從加拿大央行的其他主要通脹指標來看，綜合消費者價格指數（Common CPI）為2.8%，調整後消費者價格指數（Trimded CPI）為2.7%，中位數消費者價格指數（Median CPI）為2.5%。這些指標綜合表明，潛在的價格壓力仍然相當頑固。
12 月份整體通脹率從 2.2% 加速至 2.4%，但加拿大央行首選的核心指標增速放緩，導致經濟學家們對於央行是否應該維持利率不變還是降息意見不壹，因為市場對下壹步加息的預期已經消失。
加拿大統計局將消費者價格指數（CPI）的飆升歸因於聯邦政府從2024年12月中旬至2025年2月中旬實施的商品及服務稅/統壹銷售稅（GST/HST）假期，該假期降低了部分商品的價格。彭博社追蹤的經濟學家此前預測通脹率將穩定在2.2%。
花旗集團正確預測 CPI 將上漲至 2.4%，而多倫多道明銀行、蒙特利爾銀行和凱投宏觀則預測 CPI 將上漲 2.3%。
加拿大央行首選的通脹指標——核心通脹率和中位數通脹率均有所回落，前者從11月份的2.8%降至2.7%，後者降至2.5%。這兩個指標均剔除了稅收的影響。
此前市場曾加大對加拿大央行下壹步舉措是加息的預測，但到年底，這些預測已從 80% 降至約 43%。
以下是經濟學家們認為通脹數據對加拿大央行和利率的意義。
羅森伯格研究（Rosenberg Research）：無威脅性
“加拿大央行根本沒有理由考慮加息”，羅森伯格研究與聯合公司創始人戴維·羅森伯格在壹份報告中表示，並補充說，過去六個月的月度通脹率經季節性調整後為0.3%，處於“不構成威脅”的水平。
與此同時，剔除食品和能源價格的核心通脹率在同壹時期內壹次也沒有突破 0.3% 的水平。
“同比趨勢可能為 2.5%，但六個月的走勢已降至接近 2% 的年化率，這證明了正在進行的通貨緊縮勢頭”，他說。
包括家庭運營和家具、服裝、交通、住房、娛樂以及健康和個人護理在內的諸多類別的通貨膨脹“溫和”，環比漲幅在-0.1%至0.2%之間。
羅森伯格表示，剔除通貨膨脹因素後，實際國內生產總值（GDP）同比僅略高於零，總體消費者物價指數（CPI）在加拿大央行的目標范圍內，全職就業增長同比放緩至0.7%。
此外，還有美國關稅帶來的持續威脅。
“雖然加拿大央行目前可能仍將按兵不動，但潛在通脹保持相對溫和的事實表明，風險平衡仍然傾向於進壹步放松貨幣政策，而不是收緊貨幣政策”，他說道。
凱投宏觀（Capital Economics Ltd.）：經濟下行
“CPI-trim 和 CPI-median 連續第贰個月低於目標水平的月度漲幅，應該會進壹步降低人們對加拿大央行今年需要加息的猜測”，凱投宏觀北美副首席經濟學家 Stephen Brown在壹份報告中表示。
凱投宏觀估計，調整和中位數的叁個月年化利率均為 1.7%，低於加拿大央行 2% 的通脹目標。
布朗表示，兩項核心指標環比平均增速為0.07%，低於實現高於目標通脹率所需的0.17%。
“這讓我們更加確信，到今年夏天，平均年利率將從目前的 2.6% 降至 2%，而不是像加拿大央行目前預測的那樣，在 2027 年很長壹段時間內保持在 2% 以上”，他說。
凱投宏觀表示，由於通脹放緩以及有跡象表明加拿大經濟在第肆季度可能出現萎縮，再次降息的可能性正在上升。
加拿大蒙特利爾銀行（BMO）：報告喜憂參半
BMO Economics首席經濟學家道格拉斯·波特在壹份報告中表示：“這是壹份喜憂參半的報告，因為壹些核心通脹指標放緩至多年來的最低水平”。他指的是核心 CPI 中值和修正值指標的雙重放緩。
他表示，CPI數據的主要結論是，“在經歷了壹年的較大波動之後”，大多數主要通脹指標正逐漸接近加拿大央行對今年2.5%的潛在通脹預期。他對2026年的通脹預期也類似，並預測2025年的通脹率為2.1%。
“鑒於本月壹些特殊因素的影響，我們認為這份報告中溫和的核心消息抵消了壹些壞消息”，波特說，壞消息包括盡管汽油價格同比下降了 13.8%，但總體 CPI 卻有所上升。
不過，他表示，加拿大央行將對核心經濟指標放緩感到“鼓舞”，但這還不足以讓央行在未來進壹步降息。
他說：“經濟需要嚴重惡化，核心通脹進壹步放緩，才能再次打開寬松政策的大門——我們目前還沒有到那壹步”。
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加拿大12月份通脹率小幅上升，消費者價格指數（CPI）同比上漲2.4%，略高於市場預期，此前11月份的漲幅為2.2%。環比來看，價格下降了0.2%。
加拿大央行（BoC）的核心指數剔除了食品和能源等波動性較大的項目，過去壹年上漲了 2.8%，但較 11 月份下降了 0.4%。
從加拿大央行的其他主要通脹指標來看，綜合消費者價格指數（Common CPI）為2.8%，調整後消費者價格指數（Trimded CPI）為2.7%，中位數消費者價格指數（Median CPI）為2.5%。這些指標綜合表明，潛在的價格壓力仍然相當頑固。
12 月份整體通脹率從 2.2% 加速至 2.4%，但加拿大央行首選的核心指標增速放緩，導致經濟學家們對於央行是否應該維持利率不變還是降息意見不壹，因為市場對下壹步加息的預期已經消失。
加拿大統計局將消費者價格指數（CPI）的飆升歸因於聯邦政府從2024年12月中旬至2025年2月中旬實施的商品及服務稅/統壹銷售稅（GST/HST）假期，該假期降低了部分商品的價格。彭博社追蹤的經濟學家此前預測通脹率將穩定在2.2%。
花旗集團正確預測 CPI 將上漲至 2.4%，而多倫多道明銀行、蒙特利爾銀行和凱投宏觀則預測 CPI 將上漲 2.3%。
加拿大央行首選的通脹指標——核心通脹率和中位數通脹率均有所回落，前者從11月份的2.8%降至2.7%，後者降至2.5%。這兩個指標均剔除了稅收的影響。
此前市場曾加大對加拿大央行下壹步舉措是加息的預測，但到年底，這些預測已從 80% 降至約 43%。
以下是經濟學家們認為通脹數據對加拿大央行和利率的意義。
羅森伯格研究（Rosenberg Research）：無威脅性
“加拿大央行根本沒有理由考慮加息”，羅森伯格研究與聯合公司創始人戴維·羅森伯格在壹份報告中表示，並補充說，過去六個月的月度通脹率經季節性調整後為0.3%，處於“不構成威脅”的水平。
與此同時，剔除食品和能源價格的核心通脹率在同壹時期內壹次也沒有突破 0.3% 的水平。
“同比趨勢可能為 2.5%，但六個月的走勢已降至接近 2% 的年化率，這證明了正在進行的通貨緊縮勢頭”，他說。
包括家庭運營和家具、服裝、交通、住房、娛樂以及健康和個人護理在內的諸多類別的通貨膨脹“溫和”，環比漲幅在-0.1%至0.2%之間。
羅森伯格表示，剔除通貨膨脹因素後，實際國內生產總值（GDP）同比僅略高於零，總體消費者物價指數（CPI）在加拿大央行的目標范圍內，全職就業增長同比放緩至0.7%。
此外，還有美國關稅帶來的持續威脅。
“雖然加拿大央行目前可能仍將按兵不動，但潛在通脹保持相對溫和的事實表明，風險平衡仍然傾向於進壹步放松貨幣政策，而不是收緊貨幣政策”，他說道。
凱投宏觀（Capital Economics Ltd.）：經濟下行
“CPI-trim 和 CPI-median 連續第贰個月低於目標水平的月度漲幅，應該會進壹步降低人們對加拿大央行今年需要加息的猜測”，凱投宏觀北美副首席經濟學家 Stephen Brown在壹份報告中表示。
凱投宏觀估計，調整和中位數的叁個月年化利率均為 1.7%，低於加拿大央行 2% 的通脹目標。
布朗表示，兩項核心指標環比平均增速為0.07%，低於實現高於目標通脹率所需的0.17%。
“這讓我們更加確信，到今年夏天，平均年利率將從目前的 2.6% 降至 2%，而不是像加拿大央行目前預測的那樣，在 2027 年很長壹段時間內保持在 2% 以上”，他說。
凱投宏觀表示，由於通脹放緩以及有跡象表明加拿大經濟在第肆季度可能出現萎縮，再次降息的可能性正在上升。
加拿大蒙特利爾銀行（BMO）：報告喜憂參半
BMO Economics首席經濟學家道格拉斯·波特在壹份報告中表示：“這是壹份喜憂參半的報告，因為壹些核心通脹指標放緩至多年來的最低水平”。他指的是核心 CPI 中值和修正值指標的雙重放緩。
他表示，CPI數據的主要結論是，“在經歷了壹年的較大波動之後”，大多數主要通脹指標正逐漸接近加拿大央行對今年2.5%的潛在通脹預期。他對2026年的通脹預期也類似，並預測2025年的通脹率為2.1%。
“鑒於本月壹些特殊因素的影響，我們認為這份報告中溫和的核心消息抵消了壹些壞消息”，波特說，壞消息包括盡管汽油價格同比下降了 13.8%，但總體 CPI 卻有所上升。
不過，他表示，加拿大央行將對核心經濟指標放緩感到“鼓舞”，但這還不足以讓央行在未來進壹步降息。
他說：“經濟需要嚴重惡化，核心通脹進壹步放緩，才能再次打開寬松政策的大門——我們目前還沒有到那壹步”。
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