克鲁格曼:金价飙升是否在向我们传递重要信号?
有两句话我原本从没想过自己会写:
肯·格里芬可能是对的。
金价可能在向我们发出重要信号。
对于不了解肯·格里芬的人来说,他是对冲基金亿万富豪,在上届大选中是特朗普(专题)的重要支持者。
也就是说,他属于那种超级富有的特朗普支持者,对于特朗普是煽动叛乱者、被定罪的罪犯、爱泼斯坦的密友、诈骗犯、屡次破产者、明显具有独裁倾向这一切根本不在乎。他们只关心“减税!”,“放松监管!”
你会发现,很多富人和权贵就是这样,活在金色泡沫里,看不见眼前的现实。
不过几周前,肯·格里芬公开表示,他感到“震惊”地发现,特朗普其实并不是自由企业的扞卫者,而是在建立一种裙带资本主义体系,在这个体系里,商业成功取决于政治关系。
这种事我早就能预见。事实上,我当时就说过。
不过亡羊补牢为时未晚。肯·格里芬愿意公开表达如今对特朗普的担忧,而不是加入那些令人作呕的“伟大领袖”吹捧合唱团,这点值得肯定。所以我觉得很有意思,他把金价飙升看作是一个经济警告信号,说明特朗普正在让全世界对美国失去信心。
这是过去一年里的金价走势图。目前黄金价格为每金衡盎司4037美元,创下历史新高,在过去两个月中大幅上涨。自2024年11月中旬以来,金价已上涨超过54%。
我通常对金价不怎么关注,但这一次我觉得肯·格里芬说得有道理。
关于黄金:总体上,我是倾向约翰·梅纳德·凯恩斯的观点,他称对黄金的执迷是一种“野蛮遗物”。你不能用黄金付款(除了偶尔贿赂):试试拿金条去买房子。
有些人相信如果社会崩溃,黄金能提供避难所,但说真的,如果你身处类似《辐射》的末日景象,金条真能帮你生存下来吗?
尽管如此,人们还是持有大量黄金——价值约27万亿美元。这个规模是所有加密货币总市值的6倍多,尽管比特币最近上涨不少。
用《辐射》中的露西·麦克莱恩的话来说,“好吧,那就这样吧。”
那么,是哪些因素推动金价?金价的变化又说明了什么?
有些人认为,金价反映了市场对未来通胀的预期。在奥巴马执政初期,这种说法很流行。保守派坚称奥巴马的政策会导致通胀,他们拿金价上涨来做证。
确实,黄金的实际价格——也就是金价除以整体消费者价格水平——在奥巴马上任初期显着上升。

这些言论当时促使我写了一篇学术性博客文章,基本上是一篇短文,但希望是通俗易懂的。我主要论证,持有黄金不是货币的替代,而是债券的替代——债券可以支付利息,而黄金不会。
2008年金融危机后金价上涨的原因,是实际利率急剧下跌。所谓实际利率,就是名义利率减去预期通胀率。这一变化,是因为房地产泡沫破裂,经济陷入严重衰退。
我们可以直接观察实际利率的变化,因为美国财政部发行TIPS(通胀保值国债)——这类债券的未来回报与消费者价格指数挂钩。TIPS的利率基本上就是实际利率,而TIPS与普通国债利率之间的利差,反映了市场对未来通胀的预期。
2008年金融危机后,TIPS利率大幅下降,解释了为何即便当时通胀并不高,金价却仍在上涨。
[物价飞涨的时候 这样省钱购物很爽]
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