[香港] 港币危急时刻 香港最麻烦的还是..
之所以港币这么弱,还是因为美元,美国连续加息后,虽然金管局也在跟随美国被动加息,但由于近年来香港市场的流动性实在太充裕,香港金管局加息对市场利率的调控并没有太大的效果。导致虽然香港和美国基准利率的同步上行,但两者短期市场利率的息差不断扩大,香港银行同业拆放利率(Hibor)和美国借贷成本——伦敦银行同业拆借利率(Libor)之差逐渐拉大,出现了明显的套利机会,投资者趁机把港元兑换成美元赚取利息差,令港元汇价下跌。香港是个自由港,跟大陆的换汇管制完全不同,只要利差出现,就会有大量的换汇需求。
息差出现,港币就会下跌,你还不想让港币跌,就只能自己的金管局出手购买,这样就会逐渐消耗掉基础货币结余,消耗掉香港的外汇储备。香港目前实施的联系汇率制度开始实施于1983年,2005年推出优化措施,将“弱方兑换保证”由7.8调至7.85,该制度将港元兑美元的汇价定在7.8港元兑1美元,但汇价可在7.75至7.85港元之间浮动。港币需求增加,香港金管局就会卖出港币,而相反现在这样,港币贬值没人要的时候,金管局就要出手托市,可以说联系汇率就是香港金融稳定的基石,港币如果跟美元脱钩,那香港在人民币和美元两大货币的夹击下,就真的没有存在的基础了,所以吐血也得维持港币的稳定。否则香港金融可能会出大乱子。事实上,香港出手干预港币也并非什么新鲜事,最近几年在港元触及“红线”时曾经多次出手干预汇市,如2012年、2014年、2015年,就分别动用138亿、97亿和92亿美元来买入港元,用以调控汇率,从而牢牢扞卫港元的联系汇率制度。
截至3月末,香港的官方外汇储备资产为4430亿美元,应该说香港完全有能力维护港币稳定,跟1997年被索罗斯狙击的时候完全不可同日而语,那时候香港外汇储备只有800亿美元,所以现在没必要太担心,现在我们还有足够的能力托住港元,只要港元稳定,香港的金融和房地产就暂时不会出问题。
但暂时不会出问题,不代表永远不出问题,现在最要命的还是巨大的息差,美元3月期的LIBOR为2.3%,港币3月期的HIBOR为1.2%,两者之间的息差已经高达1.1%,所以这就相当于香港金管局白送钱给套利者,5天就送了130多亿。未来随着美国6月继续加息,这个利差可能进一步扩大,那么到时候怎么办,还继续往里填钱吗?这点香港金管局要想好了。如果要缩小利差,那么香港可能要更快速或更大幅度的加息才行。
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